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2017年10月19日 星期四

Follow Me - 高彰坡 2017年10月19日

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Follow Me:人保大落後坐四望五


■人保申請發行A股上市已進入倒數階段,以其估值吸引,加上北水增持,前景看俏。資料圖片



習近平昨在十九大強調要全面實施全民參保計劃,刺激內險股向好,升得最勁是新華保險(1336)及中國太保(2601),分別上升4.5%及3.3%,有

望掀起兼營壽險及財險的內險股新一輪升浪,追落後首選是中國人民保險(1339),昨收3.73元,中短期在四望五,只須大市及主要同業站穩目前水平,首個技術反彈目標在4.63元,博升24%!

人保H股市值318億元,不計再保險股,是市值最低的內險股,連剛上市的眾安保險(6060)市值也站403億元,可見在港上市近五年的人保,不計中段曾創5.85元高價,若長線持有至今接近原地踏步,比招股價3.48元只高出7%,即使連同收取股息共0.091元,回報也只得9%,形成股價長期落後的不合理現象,即使今年大市氣勢如虹,人保亦僅累升20%,遠遜恒指升幅30%,更跑輸壽險財險兼辦的龍頭股中國平保(2318)累升70%達幾條街,亦落在市值最接近、累升40%的新保甚遠。追上平保或有難度,最低限度可追平新保,果如是,人保應可升至4.28元!

人保現價PE9.2倍,比平保的15.9倍,折讓42%,更較新保26.6倍,折讓達65%!以追平新保為目標,股價可升至10元以上水平,看似不可能。由於盈利表現通常較波動,不及資產淨值的穩定,相信PB的估值較可靠,以人保每股資產淨值折約3.66元計,現價PB僅1.01倍,比平保的2.42倍及新保2.15倍,分別折讓58%及53%,人保追得上新保,可見7.87元,升幅潛力已達1.1倍。

從技術層面看,人保由15年5月高峯5.85元跌至16年2月低位2.65元,累跌3.20元,黃金比率0.618倍反彈目標4.63元,其實僅追越新保今年同期升幅,因此中線大有條件挑戰歷史高位的一天!

人保申請發行A股上市已進入倒數階段,以其估值吸引,加上北水迄今所持好倉已佔8.01%(去年底僅持倉3.65%),可見備受內地私募基金看好程度,現今內險前景看俏,這隻由中國財政部持有及經營的內險股,中短期內要追近同業估值水平,相信不會有太大難度!

高彰坡
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高彰坡
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