談國論企 - 黎偉成 2017年12月20日
《談國論企-黎偉成》銀行家俏看四季度經濟及本業
《談國論企》中國的銀行家(1)宏觀經濟熱度指數於2017年四季度大為提高,而本業
(2)盈利指數以至(3)銀行業景氣指數亦不斷改善,乃受惠於(4)製造業與非製造業的貸
款需求日趨殷切,其中(5)中、小微型企業貸款需求同比及環比皆增,
大型企業同比升和環比
跌,仍使(6)宏觀經濟信心指數遠較上年同期為佳,顯銀行業通過信貸支持實體經濟亦使行業
本身得益;問題是(7)貨幣政策感受「偏緊」有所增加。
*宏觀經濟正常使各業各規模企業增貸款*
來自中國人民銀行調查統計司所發表的《2017年第四季度銀行家問卷調查報告》的資料
,銀行家對宏觀經濟的樂觀看法有相當程度的提升:(I)宏觀經濟熱度指數於2017年四季
度所處的41﹒2,仍低於臨界點50達8﹒8個百分點,但比對上一季39提升2﹒2個百分
點,和較2016年同期的26﹒9高14﹒3個百分點,更是連續八個季度之升和踞近幾年的
高水平;其中(i)有79﹒1%的銀行家認為當前宏觀經濟’正常’比上季提高3﹒8個百分
點,更相對於2016年同期的51﹒7高27﹒4個百分點,(ii)屬’偏冷’的按季下跌
4﹒3個百分點至19﹒2,更比上年同期的47﹒9大大降低凡28﹒7個百分點之普;
(iii)預期指數達43,比本季提高1﹒8個百分點,相對於2016年同期的預期指數
29﹒7,高13﹒3個百分點。
銀行家宏觀經濟熱度指數以「正常」為基調看現況,可解讀的重點為政府近年來一直堅持以
「穩中求進」政策,特別是「穩」為主而不忘「求進」,經濟發展的步調和效益顯然廣為銀行家
所認受,此亦為(II)銀行家宏觀經濟信心指數大有改進之因,於2017年四季度的
79﹒1,較上季度高3﹒8個百分點,更比2016同期的53﹒7大幅提升25﹒4個百分
點。
再從銀行業的經營和回報,反映出支持實體經濟持續’穩中求進’的成長過程中的得益不淺,特
別是(一)銀行盈利指數所達68﹒3,比上季高1﹒8個百分點,遠多於三季度的環比增長0
﹒7個百分點,同比大幅增長3﹒6個百分點;更為盈利指數自2015年一季度達71﹒3以
來的最高水平。此使銀行業景氣指數亦同樣達68﹒3,比上季提高1﹒8個百分點,更比上年
同期提高3﹒5個百分點。
銀行業多賺乃受惠於(二)貸款需求持續擴張所致。銀行業的貸款總體需求指數於2017
年四季度達65﹒7,比對上的三季度64﹒2環比高1﹒5個百分點,相對於2016年四季
度的57﹒5高8﹒2個百分點,更使2017年四季度皆處60以上的較快擴張的速度,優於
2016年二至四季度未逾60,此因(1)製造業貸款需求指數57,比上季度的57﹒2低
0﹒2個百分點,較上年同期的49﹒2提升7﹒8個百分點;而(2)非製造業的貸款需求指
數60﹒2,環比高0﹒4個百分點,比2016年同期的55﹒2提升5個百分點,非製造業
與製造業的信貸需求的擴張,反映出不同主要行業對實體經濟前景感到信心,遂較為全面的進行
新的投資和業務發展,當然得到銀行業的強力支持。
*貨幣政策宜緊中求進促貸款積極支持經濟*
再從企業的規模看,亦見各有不同程度的改善,最惹人注目是(3)小微型業貸款相當強烈
,需求指數於四季度達62﹒2,比三及二季度皆處的61﹒4高0﹒8個百分點,僅低於一季
度的62﹒6約0﹒4個百分點,即一直處於60以上的較快擴張軌道,更比2016年四季度
的56﹒6同比高5﹒6個百分點,顯示銀行業配合政府積極支持小微型企業發展的政策。
和(4)中型企業貸款需求指數,於2017年四季度達58﹒6,相對於三季度的環比提
升0﹒2個百分點,比2016年同期的52﹒9高5﹒7個百分點。(5)大型企業的貸款需
求指數56﹒9,比三季度下降0﹒3個百分點,相對於2016年同期52﹒4高4﹒5個百
分點。
值得憂疑者,乃(三)銀行業對貨幣政策感受指數於四季度僅為41﹒5,比對上一個季度
的40﹒4提升1﹒1個百分點,卻比2016年同期的53﹒7大幅下降12﹒1個百分點,
顯示行業對貨幣政策的高度審慎。銀行業的經營貸款業務慎而為之,無疑是合理和應有的政策和
策略,但過乎此,又非太好之現象也。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
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