基金觀點：歐洲股票盈利將持續增長
■以低價買入一些英國本土股票的時機可能即將出現。資料圖片
一些投資者似乎在質疑，歐洲股市在利率開始增長時是否還有繼續增長的空間。
如果政治風險仍處於低水平，我們認為歐洲盈利表現會持續提升。這也許會導致量化寬鬆（QE）的解除，或者至少是某種形式的量化
緊縮，甚至令歐元區加息可能在2019年發生。
歐洲股市的構成傾向於金融和能源股，這些公司對通脹/債券和收益更為敏感。
從行業板塊的角度看，能源、材料和金融股佔據了MSCI歐洲市場指數三分之一以上。在通脹率和債券收益上升時，這些公司多數表現良好，因為普遍通脹會推高商品價格。由此可見，利率上升的大環境將有利於歐洲市場盈利表現。
然而，英國退歐將對歐盟的預算留下一個相當大的缺口，其中部份資金需要東歐成員國來填補。因此，波蘭、捷克、匈牙利，甚至奧地利都會感到有些緊張，導致這些股票市場可能會稍微貶值。當然，我們認為這是低價買入的好時機。
另外，在尚未明確英國退歐後的規則如何變化之前，人們會暫緩做出投資、僱傭或資本開支的決策。但這些決策產生的供給衝擊尚未在經濟中發揮作用，我們還不知道此次衝擊帶來甚麼影響。
然而人們的悲觀情緒開始反映在許多英國本土的股票估值上。我們認為價格最終會恢復到平均水平；主要的問題是時機的把握。我們相信以低價買入一些英國本土股票的時機可能即將出現。
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