【置業安居】恒地買平地 （曾淵滄）
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去年，四叔李兆基說買股好過買樓。去年來說，那是對的，股市由年頭升至年尾，其間沒有出現甚麼大調整，年初買入至年底，漲幅比樓市多不止一倍。
但是，近兩個星期，突然發生股災，許多人都虧了錢，並擔心虧損擴大，急急沽出
止蝕，也有人手上的股是較早時買入，仍有利潤，也擔心帳面利潤會再下降，於是也賣掉了。
股樓投資大不同
這時候，就是投資樓市發揮價值的時候，樓市不會每一分鐘都有新價格，價格急跌時讓你看到心驚膽跳。因此，買樓投資一般上都會持有多年，特別是自住的物業，往往會持有到樓換樓，小屋搬大屋時才會賣，賣了小的馬上買個大的，依然是物業的投資者。
有人的的確確在自住的樓房裏住了數十年，數十年的時間樓價上漲了很多倍，持有優質股數十年也同樣可以賺很多倍的利潤，問題是很少人能持有股票很多年，每一場股災、熊市，就震走許多人手上的股票，只有大地產商才會長期持有自己手上的地產股，如果你能想像你自己就是這些地產股的大股東，也許你就有能力長期持有股票不放。
地產商能不能像小業主那樣，建好了樓房只收租不賣？如果是住宅的話一般上不會，一般地產商只租不賣的物業只是商場，很少地產商不賣住宅物業而長期用來收租，大部分大地產商都是上市企業，每年要交出業績向小股東交待，業績要有好的成績就應該賣掉，買地建大樓，於樓花期已賣掉，馬上鎖定利潤，這是保持股價能長期上升的重要條件，而大地產商成為大富豪就是靠手上的股票升值，生意愈做愈大，市值愈來愈高。
啟德樓價可再升
地產商不斷地買地發展，也一樣會面對樓市周期起伏，處理得不好，就會面對資金周轉的問題，做生意的錢不是全部從自己的口袋裏拿出來，借貸是必要的，遇上樓市低潮，地產商不想低價賣樓，就收起物業不賣，不賣的結果就是少了現金回流，資金周轉就出問題。
過去兩年，海航一鳴驚人，高價於香港搶地，但是，過度進取的結果是無法借到足夠的錢繼續發展，結果是被逼賣掉正在開發的土地，近日，海航就賣掉兩幅於2016年買入的啟德土地給恒基地產（00012）。
幸好，過去兩年全香港的土地升值了，海航賣啟德土地至少帳面上依然有利潤，恒地接手這兩幅土地，說明在恒地管理層眼中，啟德樓價還有再大幅上升的空間，畢竟，啟德在九龍市區，未來沙中綫也有啟德站，十多分鐘可以到中環。因此，恒地應該說是買到便宜的土地。
作者：曾淵滄
中原城市指數創辦人之一，現為財經評論員，熟悉本港樓市走勢與經濟的關係，憑創立中原城市指數奪得2001年城市大學最佳商業應用研究獎。為英國曼徹斯特大學管理科學博士及英國蘭卡士特大學運籌學碩士。
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