對沖國度 - 黃國英 2018年2月8日
簡單以期貨期權作比較，末日標普期貨Put，引伸波幅曾經一度高達150%以上，屬於金融海嘯級別的水平，現時稍為平靜下來，依然大約有60%以上。可是昨日恒指再跌，引伸波幅也只是30%左右，以目前環境而言，絕對稱得上是友情價。
美股調整較徹底
所以想入市買貨的話，暫時還是以美股較好。表面上期權
莊家預估市況有極高風險，可是換個角度，近來美股下跌的過程兇狠得多，洗太平地比較徹底。港股則太有秩序，變相準備不足，萬一不幸跌勢加速，再一次引發死亡漩渦的力度可以更猛。
自從被迫沽貨減倉去槓桿後，自己主力短線投機，以期貨為主，因市場環境依然危險，需要較長的交易時間以及較好的市場深度，來實施風險管理措施。無錯便不能太任性，做長倉的話，以美股指數期貨為首選，最危險的地方反而最安全，市場已充分甚至過分地為風險做了準備。
至於香港則是買Put的好地方，不是渴望要買中大市跌，而是對比其他市場，這裏的風險意識不夠，何況還有農曆新年的因素，下星期的支持力可能較為薄弱，保險費便宜，環境卻不算太安全，自然值得買個安心。
複雜一點，做齊一套也可以，即是用恒指Put來掩護美股好倉，至於核心持倉就當然繼續保留。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）
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