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2018年3月21日 星期三

財經評論 2018年3月21日

財經評論 2018年3月21日

財經評論:港股或回到慢牛格局


■隨著大市調整完成,恒指波動性開始減低,慢牛走勢或再次出現。資料圖片



港股2月初大瀉後,本月起逐步攀升,最近一星期更不斷在50天線徘徊,筆者認為,大市或漸漸回到慢牛格局。

「點解仲係牛市?」相信不少投資者對上月初環球小股災仍有極深印象,當時不少策略師運用估值、企業

盈利表現等不同角度強調牛市未完,事實上,投資者亦用行動證明後市未宜看淡,富瑞資金流報告顯示,港股已連續12周錄淨流入,反映外資正加大對港股之配置。另外,恒指於3月5日跌穿三萬點,技術分析上已形成「第二隻腳」,反映大市勢見底回升。

恒指今年1月升勢淩厲,市場開始討論港股將轉為「瘋牛」、「快牛」,而由年頭起至3月5日,港股波動性確實有所增加,未計突破式裂口,平均單日高低波幅已達434點,但隨著大市調整完成,恒指波動性開始減低,由3月6日至今,恒指單日平均高低波幅回落至346點。

雖然相關數據點未算多,非極為有力的指標,但連同期指未平倉合約數據來看,亦具一定參考性。截至周一,期指下月未平倉合約總數為6,380張,較上月同期的19,514張大減67.3%,按傳統智慧,反映後市波幅大有機會再拉低,慢牛走勢或再次出現。

由投資情緒來看,市場氣氛亦較年頭審慎。一至二月期間,市場不斷調高港股盈利預測,根據彭博綜合分析員預測,當時恒指未來12個月企業盈利增長達20.31%,相當於預測市盈率達11.4倍,資金其時因應恒指合理價(fair value)或調高而踴躍入市,令港股升勢加快。但大市經過一輪急插後,市場對今年恒指企業盈利增長預測已回調至約11.3%,有利慢牛再現。

記者:莫亦熙

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