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2018年4月26日 星期四

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2018年4月26日

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2018年4月26日


國策透視:大殺器資管新規


■在內地被稱為「大殺器」的「資管新規」,即將出台,市場即將承受新一輪衝擊。資料圖片



在內地被稱為「大殺器」的「資管新規」,已經勢不可擋,即將出台。習近平3月28日主持的深改委,已審議通過《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》(即「資管新規」),

已成定局,何時推出只是時間問題。多家官媒已指將在4月底前正式推出,市場即將承受新一輪衝擊。

「資管新規」在去年11月已頒發徵求意見稿,但由於牽連過大,並受行業抵制,因此之前一直未能落實。簡單而言,「資管新規」旨在規管規模超過60萬億元(人民幣,下同)的金融機構資產管理業務,其中最重要為規模達30萬億元的銀行表外理財,將受全面監管,從而杜絕影子銀行問題。

銀行理財產品以穩健為主,法律規定只能投資債券,不能做股權投資。銀行為放大收益率,將理財產品資金再買信託、證券、基金、保險等資產管理產品,作為變相流入股市的通道,內地稱為「通道業務」。另外,上述資產管理產品又可互相持有,相互投資,令槓桿放大,內地稱為「嵌套」。

銀行理財資金存在通道和嵌套,是內地金融界的怪像,目的是為逃避監管,將為「資管新規」明令禁止。中港股市將被斷截一個最重要的資金來源。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

黃尹華
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