高山行快遞 - 高山行 2018年4月27日
【高山行快遞】上石突破有跡可尋（高山行）（APR 27）
2018-4-27 8:51:05
貿易戰下，反見石油化工股走勢淩厲，另三大石油集團專業化重組亦可能有新突破，三者的油服和工程技術板塊或將獨立，對其中久沉的上海石化(00338.HK)相對有利，股價先行突破52周高位，已是去馬明証。
上石主業原油加工，製成多種合成纖維、樹脂和塑料、中間石化產品及石油產品，近年業績已逐見改善，完成股改後，母企中國石油(00857.HK)已重組，令上石更具憧憬。
集團去年業績逆流再進，營業額增18.1%至919.62億元(人民幣.下同），溢利升2.9%至61.43億元，難得是合成纖維、樹脂及塑膠、中間石化產品、石油產品、及石油化工產品貿易等主業全面錄不俗增長，年內生產的商品總量增6.69%至1371.75萬噸，加工原油1435.28萬噸。
財務亦大大改善，去年底止擁現金及現金等值物75.04億元，借款只6.06﹒億元，而首季業績亦維持去年上升勢頭，加上中東及貿易戰因素，近期股價突破確有跡可尋。
近期不少券商都紛紛看好石化股，其中德銀上調了短期布蘭特期油價格預測，每桶均價上調5美元至每桶65美元，明年續上調2美元至每桶64美元，預期2020年或以後每桶均價71.2美元。
基於全球對原油需求強勁由美國頁岩供應增加預測上調所抵銷，該行預期未來數年油價只會窄幅上落，行業投資主題分別為現金回流增加、資本開支上升及集中於儲備替代、天然氣需求增長強勁，及煉油與石化持續處上升周期，其中對上石目標，由5.2升至5.8港元。
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