何車500：低PB支持中遠海運
■中遠海運有低PB支持，亦似有維穩買盤出現，再續大跌機會有限，可酌量收集。 互聯網圖片
2008年4月25日（26日是假期），原名中遠太平洋的中遠海運港口（1199，股民早年戲稱「貓貓狗狗」）股價12.85元，昨日6.51元，十年下來跌了一半。當然，
紅指亦好不了哪裏，十年跌幅23%。
1）今年以來，紅指打和，中遠海運大跌20%，但卻非「六親同一運」。同系的中遠海運國際（517）升3%，控權股東中遠海控（1919）微跌2%，中遠海能（1138）亦只跌5%。業務更為接近的招商局港口（144）則屬「難兄難弟」，今年以來跌17%，而較十年前更大挫57%。
2）中遠海運經重組後主要集中經營碼頭及相關業務，去年營業額49.5億元（港幣．下同），增14%，股東應佔純利40億元，大增1.1倍。盈利大增，是因為集團重組，出售青島前灣碼頭帶來純利22.3億元；不計這個項目，純利17.7億元，仍然微跌8%。以應佔純利（EPS1.32元）計，往績PE僅4.9倍。
估值低於同業
3）2018年，中遠海運一次過售產的盈利將欠奉或大跌，首兩月總吞吐量按年增長17%，全年股東應佔純利預測22億元，大跌45%（EPS0.73），預測PE8.9倍，較過去八年平均11.4倍折讓2成，亦低於同業招商局港口（預測PE9.8倍）及控權中遠海控（預測PE16倍）。
4）中遠海運2018年預測PB僅0.48倍，較過去八年平均0.84倍折讓逾4成。招商局港口0.71倍，中遠海控更達1.36倍，中遠海運低得多。
5）中遠海運市值199億元，中遠海控持44.61%。中遠海控市值632億元，是中遠海運的3.2倍。
★中遠海運有低PB支持，亦似有維穩買盤出現，再續大跌機會有限，可酌量收集。PB回升至0.6倍，可見8.1元，潛在升幅24%。
何車
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