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2018年4月27日 星期五

基金觀點 - 吳家俐 2018年4月27日



基金觀點 - 吳家俐 2018年4月27日


基金觀點:
金融業信心升至近年高位


■美國處於加息周期,對利率敏感度高的金融股有利。 資料圖片



踏入2018年,全球市場越趨波動,在目前形勢下,了解市場及企業的基本面狀況尤為重要,富達分析師調查報告對企業信心、營運狀況進行全面的分析,編製成反映全球市場與企業的綜合情緒指標供投資者參考。

今年的調查報告已是第8年公佈,我們發現企業信心穩健上揚,全球市場情緒指標創5年高位,富達分析師對未來12個月的前景趨向正面,其中,金融行業的信心指數由2017年的5.8大幅上升0.7至6.5,為過去幾年以來的最高水平,反映環球金融業的景氣和投資氣氛持續好轉,主要是因為近年宏觀經濟環境有利金融相關產業。

近年全球利率開始正常化,例如美國聯儲局早已處於加息周期,今年3月亦再如市場預期加息0.25厘;歐洲央行估計亦將會收緊貨幣政策,有利對利率敏感度高的金融股。

舉例而言,美國銀行股的利潤率已見復蘇,過去幾年以來淨息差不斷改善,預期2018年的淨息差仍可進一步好轉,分析師認為,銀行業已基本從過去高槓桿及過度信貸的危機時期中復蘇過來,約五分之三的受訪分析師更預期今年的派息比率會進一步上升,資本回報率亦會改善。

除此之外,近年監管、法規等方面逐漸偏向金融產業,例如美國稅制改革下調企業稅和海外現金回流,可為美國金融業帶來額外的利潤動力,富達分析師預計,接下來在監管層面上相信不會有重大轉變,但卻可能會細微調整金融行業資本相關的條例。

總結而言,金融業具備的利好因素眾多,利率環境、監管法規等方面皆對金融相關股份有利,值得投資者留意。

梁慧君
富達國際香港分銷業務總監

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