網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2018年5月17日 星期四

點石成金 - 石鏡泉 2018年5月17日

點石成金 - 石鏡泉 2018年5月17日


3.5%與2.5% 2018-05-17收藏文章
  前晚外圍市場的最大關注點是美國10年期債息率升至3.091%,是自2011年以來的最高位。

 
  這個看似「石破天驚」的報道,其實是浪費投資者的時間,以及誤導投資者。在一個利息上升的周期裏,當然是每次利息都會見出個相對新高位,講來

多餘,聽來無大益。

 
  要有益,要講要聽10年期債息率升到哪水平才會帶來股災或較大的調整,而又會否達到該「高」水平,又或在何情況下,才可達到該「高」水平。

 
美3月期票據息率勝標普
 
  不同的分析者,對這個會使股市致危的水平,有不同看法,之前有認為10年期債息率升上2.6%便會使股市有危,2.6%過了之後,又講3%,今時3%見了,但會有股災嗎?或股市會深度調整嗎?有待觀察。

 
  但如10年期債息率升上3.5%,筆者相信,股市應有難了,何故?關鍵不是在10年期債,而是在美國3月期票據,圖一及圖二可說明問題。

 




 
  買股要看息,今時標普500的股息率為1.89%,而前晚(圖二)美國3月期票據息率為1.9%,此即揸3月期票據在賺息方面,會穩陣過揸股。

 
  如果3月期票據息率繼續上升,至2.5%,而標普股息率仍為1.89%時,投資者會怎做?起碼大戶會沽股票轉揸債券,直到股價下跌,跌至股息率可與3月期票據息率看齊或相若為止。

 
  所以,對投資者有用的警告是︰前晚標普500的平均股息率,自2008年以來,第一次跑輸了給3月期票據息率,之後如何?

 
  從圖一的3月期票據息率走勢看,是有繼續上升的趨勢。那麼要升到甚麼水平才會為股市帶來震盪?一個大約數是2.5%,即在現時1.9%水平,上升多25%,如果前晚標普500已因3月期票據息率跑贏標普500平均股息率而跌的話,則當3月期票據息率再升多25%時,標普500是否應跌多一些、深一些?會否帶來股災?未知,因還要看其他誘成股災的因素,此點留待以後再談。

 
  筆者這個美國3月期票據息率,與標普500股息率的關連性,在歷史數據上怎表現?圖二便是。

 
  如美國10年期債息率由今時的3.09%升上3.5%,則3月期票據息率也應由今時的1.9%升上2.5%吧!所以大家要關心的是2.5%與3.5%,又或3.5%與2.5%,你要不要關心,由你。

 
股票實戰課程教入市策略
 
  如市真調整,該怎做?應把握在調整期低吸強勢股?要在潮起潮落的股市中贏錢?需要的,是知識和實戰技巧。通過全面有系統的學習,了解宏觀及當前的形勢,掌握實盤操作經驗,才能對大市和個股走勢進行分析判斷,整合最佳的投資模式。

 
  《經濟日報》經濟商學院主辦的「股票實戰投資」課程,雲集資深具實力的講者,教授如何掌握最新最快最有用的資訊進行分析,包括政經環境的變化、公司財務盈利及行業基本面分析等,以選出最有價值的股票;更會教你圖表及技術分析工具,以掌握短中長期的出入市策略等。

 


 
  課程共有10個課題可自由選讀,5月23日或以前報讀全部10個單元,即享9折,申請持續進修基金資助學費低至HK$1,116。要成為股市贏家,立即登入http://www.etbc.com.hk/invest報名或致電2880 2845查詢。

 
點石成金 - 石鏡泉 舊文