網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2018年5月17日 星期四

Follow Me - 高彰坡 2018年5月17日

Follow Me - 高彰坡 2018年5月17日


Follow Me:74億元變367億元


■北控曾提及考慮分拆北京市燃氣上市,若成事,可望大幅提升北控的資產淨值。互聯網圖片



北京控股(392)是老牌紅籌、北京市政府窗口公司,實力毋庸置疑,今年以來股價仍累跌9%,相對紅籌指數累升逾5%,落後頗遠。如果認為主因是受旗下北控

水務(371)同期累跌25%拖低,並不成立,因北控旗下另一公司中國燃氣(384)今年強勢沒法擋,至今累升40%,跑贏大市幾條街,對北控的市值及資產淨值均具強勁正面效應,卻未反映在股價上,令本已相當吸引的估值更為超值,現價提供可觀追落後條件!

北控持有中燃氣24.91%權益,於2013年以73.96億元(包括現金29億元及9810萬股新股@55元)收購母企的中燃氣22.01%@7.02元,相對中燃氣現價30.20元,四年半內已大升3.3倍,至今所持中燃氣市值已達367億元,佔北控本身市值522億元的70%,可見對北控左右甚大,連同佔北水市值181億元,單這兩家公司,已坐擁市值548億元,超逾本身市值達5%,勿忘北控另有多項產業,各具催化條件,計一計,實際每股資產淨值肯定超出2017年底的53.538元甚多,等同現價PB豈止0.79倍這麼低!

北控旗下猛將如雲,除中燃氣及北水外,持有45.78%的北京燕京啤酒(深000729,PE158倍、PB2倍)受同業如華潤啤酒(291)炒世界盃概念而大升5%刺激,昨日更勁升9%,另外曾提及考慮分拆上市的北京市燃氣,只要計及中燃氣現價PE35.7倍、PB7.3倍,一旦落實上市招股,作價必然高出成本價甚多,即時可大幅提升北控的資產淨值。

由此可見,有利北控股價向上理由多籮籮,現價PE7.7倍,只及過去8年平均PE15.6倍半數,比2013年最高時的21.6倍,折讓更大至64%,現價大超值。以當年歷史高峯78.15元及2016年谷底32.40元,累跌59%計,黃金比率三個主要反彈目標依序為50元、55元及60.60元,以中庸價55元為目標,只是返回母企售中燃氣予北控所收新股的成本價,較現價有30%升幅,而且仍較多家大行如華泰所給予的目標價56元、瑞信的57元及瑞銀的60元為低。

北控昨日最高造42.50元,突破保歷加通道頂部阻力,升穿牛熊線,並在成交突大增逾2倍有力形勢下出現黃金交叉,MACD熊牛扯濶,預期升勢持續,先挑戰年初高位50.50元,再劍指55元!

高彰坡
http://fb.com/kocheungbor

高彰坡
Follow Me - 高彰坡 舊文