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2018年5月2日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2018年5月2日

拉闊投資 - 曾廣標 2018年5月2日


白雲山王老吉大收成
2018/05/02 08:41:14
網誌分類: 經濟
以廣州為總部的中國藥業龍頭白雲山(874,前稱廣州藥業),經過一段較長時間整固後,近日股價大幅上升,五一假期前夕已升上30元,創一年新高。不過,由於集團近期累積升幅大,宜避免高追,可趁回吐時考慮是否上車。近期白

雲山明顯扭轉弱勢,開始在20元水平向上,及至上周宣佈首季業績,盈利按年大增八成,是近年難得一見佳績,股價趁機熱炒。

盈利按年大增八成
管理層表示,盈利大增主要由於兩大原因。第一是王老吉涼茶在首季銷情大旺,使盈利大幅增加三億多元人民幣;加上抗流感藥物在年初亦因疫情而熱銷,這方面盈利增加一億多元。

這兩個消息雖然有季節性因素,但也確實也是好消息。白雲山收回王老吉品牌後,曾使市場憧憬會帶來龐大收益,然而,由於集團與加多寶官司一浪接一浪,被評論視為浪費金錢和時間。終於至去年有終審決定,兩者皆可使用紅罐包裝,官司基本上告一段落,之後就是兩者拼銷售渠道。

王老吉和加多寶也曾「燒銀紙式」贊助熱門電視節目,以增加品牌知名度,結果兩者毛利率都受壓抑,觀眾也逐漸對這類廣告推廣無動於衷。

王老吉只是白雲山其中一環業務,有其他中西藥支撐,同時,在賣廣告方面亦算稍有節制。如今,雙方基本上停止「燒銀紙式」廣告。

停止「燒錢」賣廣告
今年首季,王老吉推廣成功,銷情大增,儘管有部份銷售很可能已覆蓋第二季,但隨?夏天來臨,全年銷情仍可看高一線。王老吉是傳統一線品牌,除了涼茶,還可產銷其他健康產品。在抗流感藥物中,雖然熱銷亦有季節性因素,但流感高峰期每年不止一次,白雲山擁有抗流感的中西藥,在市場佔有一定份額,因此也不會是一次過的良佳業績。

白雲山既擁有不少中藥品牌,亦有研發西藥,配合當局鼓吹產銷副牌的大政方計,白雲山西藥研製成績及前景良佳。集團在沒有了偉哥專利後,成功推出成份一樣的副牌「金戈」,在中國搶佔市場份額。此外,白雲山正在積極研製抗癌藥物,料今後將有更大收益。白雲山現價估值仍然偏高,還要看第二季業績能否配合,宜候低吸納。

曾廣標
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