網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2018年5月7日 星期一

基金觀點 - 吳家俐 2018年5月7日

基金觀點 - 吳家俐 2018年5月7日


基金觀點:港元聯繫滙率制度可維持


■只要香港和中央政府決心捍衛聯繫滙率,要攻破港元堡壘幾乎是不可能的事。 資料圖片



港元滙率近日持續疲弱,並觸及弱方兌換保證水平,金管局曾多次入市以保持港元滙率穩定。儘管如此,香港並沒有緊隨美國聯儲局加息步伐,進一步拉開港美息差。我們認為,香港金融體系

流動性充裕是利率調整緩慢的主因。

發達經濟體推行量化寬鬆多年,大量資金流入香港以尋求更高回報。同時,北水不斷湧入香港房地產及股票市場,加上人民幣自2015年以來持續貶值,港人將人民幣存款兌換回港幣,進一步增加本地資金的流動性。

我們相信,只要港元與美元脫鈎的極端主張不成為主流,市場很快便能達至新平衡點。

事實上,國際投機勢力成功損害港元聯繫滙率的機會微乎其微。香港的外滙儲備高達4,400億美元,是本港生產總值的1.4倍,更幾乎是貨幣基礎的兩倍,足以成為第一道防線。加上金管局與中國人民銀行簽訂貨幣互換協議,能直接運用到4,000億元人民幣的資金。說到底,香港得到中國逾3萬億美元外滙儲備的支持,只要香港(和中央政府)決心捍衛聯繫滙率,要攻破港元堡壘幾乎是不可能的事。

當局主動脫鈎的機會同樣不大,因為香港實際上並無任何外滙替代方案能與其金融中心地位相容。由於港府一直致力於減低香港金融及貿易服務用戶所承受的外滙風險,滙率自由浮動並非可行之計。此做法即意味著金管局將自行管理香港的貨幣政策,短期內將產生一定程度上的技術及信用問題。最後,若將港元與尚未實現完全自由兌換的人民幣掛鈎,或令港元受內地資本管制的制肘,影響資金來往香港這個國際金融中心。

綜合上述觀點,我們有信心香港或中央均不會在短時間內放棄聯繫滙率。

姚遠
安盛投資管理新興亞洲高級經濟師
資料來源:安盛投資管理(二零一八年五月)
聲明
本文件僅為資訊性目的用途。本文中所有內容對接收人或其他各方人士皆不構成提案或進入任何業務、交易、合約或協議之條件,及不可被視為構成投資建議。本文中之意見、預測、及預估皆為主觀資訊,此類資訊可能在未經通知下便有所變更。安盛投資管理亞洲有限公司(「安盛投資亞洲」)並不保證所提及之預測會實現成真。儘管已盡其謹慎盡責義務,安盛投資亞洲並不承擔此類資訊(包括有關第三方)之明示或暗示表示或保證責任,也不能為此資訊提供任何對其準確性、合適性、及完整性方面的保證。接收人可完全斟酌是否倚賴本文件之內容。本文件內容並沒有含有足夠的資訊以形成投資決定。

本文及其中之資訊僅作為專業及機構投資者使用說明使用。個人型投資人、其他專業人士或法人型投資人不應依賴此一資訊。以上資訊是在特定接收人要求下,為資訊性及教育性目的所準備及發送的。在未事先取得安盛投資管理(亞洲)書面同意之下,其內容之全部或部份應嚴格保密,不得重製、流通、發送、重新發送或以其他方式使用。以上資訊並非作為發布給任何人士之用,或在任何受限制國家及地區發布。

在法律所允許之最大程度上,安盛投資管理(亞洲)不保證以上所有資訊之正確性或適合性,且因此不承擔任何錯誤或錯報之責任,無論其為疏忽或其他原因造成。此類資訊可能在未經通知下便有所變更。此份文件中所包含之數據資訊,包含但不僅限於回驗測試、模擬績效歷史、情境分析及投資指南,皆是以一些重要之假設及輸入資訊為基礎,僅供指示性及/或說明性目的使用。

本文中之資訊並不以任何方式暗示未來可能的績效表現,讀者須以此為考量基礎。在本文資訊、內容或材料由任何第三方提供或引用時(第三方資訊),安盛投資管理(亞洲)不承擔此類第三方資訊之責任,也不能為此第三方資訊提供任何對其準確性、合適性、完整性及正確性方面的保證。在此類第三方資訊中含有之任何看法、意見或建議(若有),除非另有說明,否則並不反映或構成安盛投資管理(亞洲)之看法、意見或建議。

本文件製作之時並未考慮特定個人情形、投資目標、財務狀況或任何特定個人之特殊需求。本文中所有內容對接收人或其他各方人士皆不構成提案或進入任何業務、交易、合約或協議之條件。本文不可被視為構成投資、稅賦或法律建議、銷售提案或促成任何特定基金投資之文件。若您對本文中任何資訊的意義不甚確定,請洽您的財務或其他專業顧問。本文中之數據、預測、預估、假設及/或見皆為主觀資訊,並不一定會由安盛投資管理(亞洲)及其關係企業所使用或遵循,本公司之關係企業可能會以本集團下獨立部門身份,依其自身意見做出行動。

投資都有風險。您應了解投資本就可能增加或減少其價值,過往之績效表現亦不能保證未來回報,您有可能無法拿回全額本金。投資人不應僅依本材料就作下任何投資決定。

c2018安盛投資管理版權所有。保留一切權利。

姚遠
基金觀點 - 吳家俐 舊文