騰訊大媽鬥大行
2018年05月18日
股王騰訊(700) 周三收市後公佈業績，純利表現好過市場預期，股民預期會帶動大市向好，但好消息刺激維持唔到太耐，大市好快就偏軟。我覺得大市早幾日扯上近31600點已想回調，騰訊業績好是劇本以外故事，最後大市仍然要回歸回調劇本。
股王騰訊昨
日出現外資審慎、大媽買進場景。騰訊公佈業績靚仔，股價大幅飆升，成為大市中流砥柱。好似佢呢啲萬億市值兼高估值股價，業績對股價影響唔可以憑第一眼感覺決定。騰訊業績比大行預測好，市場初步有驚喜，分析員睇過後，認為主要係收入主要來源的手遊有表現，其他業務都有出色表現，但就擔心強勢是否可以持續，從呢個角度睇，外資對騰訊態度轉向保守，有好消息都打折扣，呢點可能係大行對整體科網股睇法，唔單止係針對騰訊。大家唔好忘記，騰訊係一隻45倍市盈率大股，佢值幾多由大戶話事。
多間大行調低目標價
騰訊第一季純利增長61%咁勁，富瑞發表報告坦言季績穩固，毛利率上升有驚喜，廣告收入動力強勁，要關注係第二季手遊業務或會回落。該行指，騰訊首季手遊收入強勁反彈，PC遊戲一如預期相對疲弱，預期第二、三季仍然受壓。手遊方面，基於四月份數據及假設無新遊戲貢獻下，料亦出現回落。該行把騰訊今年手遊收入增長預測調低至約40%，至於《堡壘之夜》(Fortnite)內地PC版本正待政府部門審批，或潛在為PC遊戲帶來增長。該行將騰訊今明兩年收入增長分別上調1%及2%，non-GAAP純利預測，則分別調低4%及2%，以反映業務組合結構性變化，主要是廣告及金融服務收入貢獻將較高。由於對手遊前景唔係咁肯定，富瑞將目標價由530元，調低至515元，維持「買入」評級。另一間大行瑞信都指出，騰訊行銷成本持續增加，在公司可以從新產品獲得足夠收入之前，恐怕會侵蝕利潤，因此降低盈利預測和目標股價，對2018年和2019年盈利預測分別下調4%和3%，目標價由540元下調至523元，但維持跑贏大市評級。
騰訊手遊業務其實相當強勁，《堡壘之夜》都獲市場看好，大行分析畀人感覺有啲吹毛求疵，又或者可以話呢個只係佢哋批評騰訊表面原因，內裏包含咗佢哋覺得騰訊估值高，估值高自然要求高，甚至有點高到不能達致地步，所以連盈利增長60%都話唔夠好。再者，騰訊為咗不斷增長，動用好多資金入股其他公司，呢啲投資部份帳面有潛在損失，而且騰訊仲要大力燒錢去支持這些公司，慢慢形成壓力，所以騰訊要不斷搞分拆來籌集資金應付，咁樣等於會增加呢類科技股票供應，同時亦好依賴市況要保持興旺，如果資金成本繼續因為加息增加，慢慢就會對需要大量投入的科網股形成壓力。
大行係密底算盤，樣樣都計過數，但一般投資者反應就唔係咁，借住好消息，騰訊股價無懼大行吹淡風彈升，主要係內地散戶仍然保持舊記憶，對騰訊興趣十足。內地人對騰訊產品接觸多，你話估值貴佢哋未必識睇，亦未必感覺到，但騰訊產品好多人用，佢哋就實實在在感受到，所以佢哋覺得由高位跌近兩成好抵買，所以見到靚靚業績就即刻郁手。騰訊喺大股東減持前，股價基本上係大小戶齊齊睇好，現在就變成大小戶睇法有啲分歧，股價走勢相信都反映呢個變化，好難學似去年一口氣咁上升。
醫思診所未開市值先升20億
騰訊交出靚靚業績，市場本來估計大市會搶番高，但結果表現唔係咁，說明市場係有市場規律，騰訊業績有驚喜，資金就沽番其他股份出來獲利食吓胡。美國總統特朗普喺劉鶴同美國代表開會前，忽然發文話美國傳媒亂報貿易談判消息，聲稱美國會堅持立場，下午恒指借勢回落，騰訊升幅都稍為收斂。恒指跌穿31000點關，收報30942點，跌168點；國企指數收報12278點，跌161點或1.3%，成交1113億元。騰訊(700) 收市升3.7%，收報411元。藥業股炒完大股炒吓細股同概念股，阿里健康(241) 逆市急漲26.13%，收報5.6元，成交仲超過10億元。
阿里健康啱啱公佈，截至三月底止全年業績，股東應佔虧損1.07億元人民幣，去年同期蝕2.08億元。期內收入24.43億元，按年上升4.14倍。集團主打係發展健康產品銷售和電商平台業務、提供產品追溯平台、探索智慧醫療和個人健康管理服務，同時係醫療健康大數據和人工智能領域積極佈局。阿里健康咁炒作，可能亦同本港綜合醫療集團醫思醫療(2138) 一話與騰訊旗下「企鵝醫生」簽訂戰略合作協議，計劃於香港開設全科醫療機構，股價昨日暴升62%有關。醫思預計今年下半年將在本港開設兩間診所，未來兩至三年計劃共開設20間；選址傾向於居民密集地段，而非商業區，將視乎地區居民人流等因素決定診所面積。消息公佈醫思股價升至六元收市，市值升咗22億元，開20間診所咁值錢，對於呢類股份，炒家說法係「不要問、只要信」。
陸羽仁
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