曾淵滄專欄：騰訊散戶有眼光
■騰訊股價較早前跌破380元，不少散戶排隊買入，事後證明他們有眼光。資料圖片
股王騰訊（700）公佈業績前，股價下跌，相信是有人賭騰訊業績差。騰訊公佈業績前，瑞聲（2018）公佈業績，不大理想，股價急跌，於是成了傳媒的焦點。也許，之所以有人賭騰訊業績差，是因為看到
瑞聲業績不大理想。
拿瑞聲與騰訊比較是錯誤的比較，也許，業務與騰訊比較相近的是阿里巴巴、百度、京東。現在，騰訊、阿里、百度、京東都公佈了今年第一季業績，還是騰訊比較強，騰訊手機遊戲利潤增長之強，令許多人意想不到，意想不到的可能原因是我們根本不了解內地年輕人喜歡玩甚麼手機遊戲。
昨日騰訊收市報411元，升14.8元，算是相當少，以騰訊最新的業績來衡量，不應該只是411元，騰訊現價45倍PE值，如果2018年的全年盈利增長能像今年第一季那樣增長61%，則明年公佈業績後如果股價仍然是411元，PE值將降至28倍，高增長股是不可能只有28倍PE值。就算股價回升至歷史高位476.6元，PE值也只不過是32倍，因此，只要騰訊在未來3季能維持今年第一季的盈利增長，現價是偏低的。
昨日恒指高開低收，最高點是開市時，最低點是收市時，由高位下跌1.5%，騰訊股價則由高位424元跌至411元，跌幅3%。同一天裏，由開市算起，跌幅較恒指大，但是與前日收市比較仍然能得到3.74%的升幅。
不久前，騰訊股價跌破380元時，傳媒以散戶血肉長城來形容，看來，這批散戶是有眼光的，認為騰訊由高位向下調整20%是足夠的。過去騰訊股價也曾經出現過20%的調整，因此，20%的調整也是正常的，不是甚麼牛市轉熊市，升勢的告終。
曾淵滄
財經評論員
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