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2018年6月28日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2018年6月28日



談國論企 - 黎偉成 2018年6月28日


《談國論企-黎偉成》消費零售轉弱亦憂中美貿戰

  《談國論企》中國的社會消費品零售總額於2018年5月的同比增長明顯收窄,如全國固

定資產投資(不含農戶)似乎顯示消費者對特朗普自3月掀起的美中貿易戰感到憂慮,產生的初

步壓力。政府宜強化以供給側為主的內部消費需求,配以財政、貨幣的宏觀政策,盡力減低實體

經濟受到可能出現的貿戰衝擊和損失,成貿戰兩者皆損之相對「贏家」。

 
*高級及日需消費品零售銷情均收窄屬劣象*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新數據,顯示社會消費品零售總額2018年5月份達

3﹒03萬億元的同比增長8﹒5%,較對上一個月的9﹒5%增幅少增0﹒9個百分點,而4

月份達9﹒4%的環比跌幅亦為0﹒7個百分點,相對於2017年5月份仍持平於上月之

10﹒7%增幅更是少增2﹒2個百分點之普,便可在相當程度反映出內地消費者即使在零售淡

季,對線上、線下的消費購物態度,十分審慎。

  此與固投於2018年1-5月份的表現相當遜色之因相同,因:中國的製造業特別是科技

方面的公司企業在特朗普於3月份開始特別對準中國輸美的各種各樣商品加徵關稅,限制在美投

資,和單方懲罰個企,顯然使中國的企業開始採取較為審慎的發展政策,遂使消費者對購物和服

務的需求相應小心而為之,此說可印證於多個零售環節:

  特別是(甲)社會消費零售總額中的限額以上單位於5月份達1﹒1477億元,同比增長

5﹒5%,相對於4月份所增的7﹒8%顯著少增2﹒3個百分點之普,此因(一)商品零售中

的(A)限額以上單位商品零售1﹒0731萬億元同比增長5﹒6%,相對於對上一個月的7

﹒8%升幅少增2﹒2個百分點,和(B)餐飲方面741億元所增4﹒5%,更是少增

2﹒4個百分點。此二數於2017年5月份均增9﹒2%,便可見高層面的消費品零售情況欠

佳。

  高消費項目零售銷售急轉直下,所涉的(二)實際零售情況,為(1)化妝品201億元同

比即使增長10﹒3%,卻遠低於對上一個月增幅15﹒1%達4﹒8個百分點,而2017年

5月份的升幅仍達12﹒9%;(2)汽車類銷售3,109億元同比減少1%,較4月份尚升

3﹒5%表現更差,和此數於2017年同期更上升7%。

  至於(二)民生所需的消費品零售,表現同樣差強人意,如(i)服裝鞋帽、針紡織品的零

售額1,053億元的增長6﹒6%,相對於4月份所增的9﹒2要高0﹒7個百分點,和比上

年度同期的0﹒7個百分點少增0﹒7個分點,大有節節倒退劣象,反而外來投資於2017年

消費;(ii)日用品零售4,708億元同比增長,雖仍保持10﹒3%之雙位數,卻比4月

份所增12%少增1﹒7個百分點;(iii)建築及裝潢材料網金屬材料211億元同比僅增

6﹒5%,相對於4月份的11﹒4%升幅少增4﹒9個百分點。

  加上(三)全國網上零售額3﹒2691萬億元同比增長30﹒7%,比對上一個月的

32﹒4%升幅少增1﹒7個百分點,其中網上實物銷售銷售2﹒4819萬億元同比增

30%,環比少增1﹒2個百分點。
  
*網上零售銷售之高增長亦告放緩待提升*
 
  要是特朗普強化針對「中國製造2025」,如於7月6日正式對華輸美指定商品加徵關稅

,引發貿易戰,甚至此戰在特朗普「單邊主義」和極度「個人霸道主義」劣思劣行不斷惡化,當

會對中國企業在本土的固投相應減少。
  我相信特朗普至今仍絲毫未改其「單邊主義」和極度「個人霸道主義」劣性,故由此人引發

的對華甚至對全世界的貿戰,機會相當大,當然亦有很大可能不斷惡化,故中國政府可以考慮採

取多項積極、主動的政策性措施,力抗特朗普之惡性挑戰和壓力。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

來源 source: http://www.etnet.com.hk
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