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2018年6月28日 星期四

利字當頭 - 利世民 2018年6月28日

利字當頭 - 利世民 2018年6月28日


利字當頭:看清資產市場盲點


■喺唔少市民心目中,物業係「唔怕買錯最怕冇買」。 資料圖片



假如你相信甚麼牛市熊市的理論,請緊記,無論是熊市抑或是牛市的初期和末期,徵象都甚為含糊;通常都是事過境遷後,多數人才忽然醒覺原來錯過了最好的入市時機。

所以,也有不少人認為,投機市場的動物理論,

實際用途不大,反而寧願用其他方法去捕捉機會。

「新常態嘛,個市只會大漲小回,冇有怕;最怕,其實係蘇州過後無艇搭。」股民圈子中,這種想法不算主流,但在市民心目中,樓市卻是一個「唔怕買錯最怕冇買」的選擇。至少在最近一次跌浪,我見到不少股市中人都表現的冷靜地悲觀。更多炒股不炒市的朋友,更加是樂於做花生友,耐心等候救市時機。

「樓唔同股票。樓有實質需要,息率又唔升,樓梗係最保值啦。」無錯,地皮有限而股票無限,單就這一點,磚頭就已經完勝公仔紙。

但正如我之前在其他欄位解釋過,就算假設每天150單程證配額不變,香港的人口增長也只是屬於低增長水平,所謂的剛性需求理論,我不會說全錯,但肯定有盲點。

再講,另一個在新常態下似乎已經根深柢固的想法,就是利率將永遠追不上資產價格上漲的幅度;換句話說,做大槓桿買入各種資產,就算是收入回報率再低,都「冇有怕」,因為資產價格上升的幅度將抵銷這一筆投機成本。

類似今日的情景,在過去幾十年不斷重現,已是見怪不怪。但不要忘記,資產的收入回報,是取決於市場供求;理論上經濟不景氣需求萎縮的話,收入回報也會下跌。要說的,都說了,祝大家好運。

利世民
http://fb.com/leesimon.hk
本欄逢周二、四刊出

利世民
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