利字當頭：看清資產市場盲點
■喺唔少市民心目中，物業係「唔怕買錯最怕冇買」。 資料圖片
假如你相信甚麼牛市熊市的理論，請緊記，無論是熊市抑或是牛市的初期和末期，徵象都甚為含糊；通常都是事過境遷後，多數人才忽然醒覺原來錯過了最好的入市時機。
所以，也有不少人認為，投機市場的動物理論，
實際用途不大，反而寧願用其他方法去捕捉機會。
「新常態嘛，個市只會大漲小回，冇有怕；最怕，其實係蘇州過後無艇搭。」股民圈子中，這種想法不算主流，但在市民心目中，樓市卻是一個「唔怕買錯最怕冇買」的選擇。至少在最近一次跌浪，我見到不少股市中人都表現的冷靜地悲觀。更多炒股不炒市的朋友，更加是樂於做花生友，耐心等候救市時機。
「樓唔同股票。樓有實質需要，息率又唔升，樓梗係最保值啦。」無錯，地皮有限而股票無限，單就這一點，磚頭就已經完勝公仔紙。
但正如我之前在其他欄位解釋過，就算假設每天150單程證配額不變，香港的人口增長也只是屬於低增長水平，所謂的剛性需求理論，我不會說全錯，但肯定有盲點。
再講，另一個在新常態下似乎已經根深柢固的想法，就是利率將永遠追不上資產價格上漲的幅度；換句話說，做大槓桿買入各種資產，就算是收入回報率再低，都「冇有怕」，因為資產價格上升的幅度將抵銷這一筆投機成本。
類似今日的情景，在過去幾十年不斷重現，已是見怪不怪。但不要忘記，資產的收入回報，是取決於市場供求；理論上經濟不景氣需求萎縮的話，收入回報也會下跌。要說的，都說了，祝大家好運。
利世民
http://fb.com/leesimon.hk
本欄逢周二、四刊出
利世民
利字當頭 - 利世民 舊文
來源 source: http://hk.finance.appledaily.com