財經評論：年金10年回本期之迷思
■公共年金回報表參考。
公共年金7.19正式接受申請，負責發行的按揭證券公司（簡稱按證）宣傳浪接浪，不過年金始終屬保險產品，概念本身較為複雜，當中計算回本期有不少爭議，有人說10年，有人說15年，究竟哪個才正確？
一般人或耳熟能詳公共年金條款－65歲男性長者保
費為100萬元，每月可獲5,800元，直至終老；公共年金並設身故賠償，假設上述長者不幸早死，受益人可繼續獲取年金，直至收益達到保費105%（亦即是105萬元）為止。
很多精明市民按上述假設計算：保費100萬元除每月派發5,800元，等於172個月，即約14年後才回本，很多人呻「搵笨」，原因是65歲買，14年後回本已經79歲，近乎達到男性平均壽命81歲。
不少人漠視了一點，就是年金本身屬保險產品，有所謂退保價值（Surrender Value）。按證取得上述長者100萬元保費後，每月除派發5,800元，餘下本金亦會作投資，故此長者退保後，並非一無所有，有機會獲得一筆現金。
根據按證的演算，上述長者到第10年時，共收到120個月年金，總額約69.6萬元，此時候長者若選擇退保，可取回30.8萬元，兩者相加，共收回約100萬元，與當初投入的保費相若，故此回本期實際並非14年，而是10年（詳見表）。
同樣值得注意的是，上述長者累計收到年金收益至105萬元或以上，退保價值為0元，此時退保再沒有意思，故此應繼續獲得年金。若然健健康康，活到100歲，35年間累計年金共243.6萬元，內部回報率達6%。
再舉個誇張假設，若果這名長者長生不老，其最終內部回報率將等同年金率，即6.96%，遠勝各大藍籌股或高息股。其實，按證宣傳公共年金回報率達4%，並非目標必達，男性最少要活到86歲，女性則至少要活到91歲，活得越久回報越高，故此最好的玩年金方式，其實是參透養生之道，健健康康，食盡政府長糧。
記者：周家誠
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