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2018年9月21日 星期五

股場解密 - 歐陽風 2018年9月21日

股場解密 - 歐陽風 2018年9月21日


【股場解密】中銀航賃強勢股候低買(歐陽風)

2018-9-21 10:03:37


美國正式宣布向中國進口貨品徵收關稅,但港股反而見底回升,是典型的壞消息見底。未來兩星期中國頗多假期,北水南下勢必減少,股市可能偏向悶局發展,大市橫行反覆,卻是尋寶的好機會。

中銀航空租賃(02588

.HK)8月以來股價升幅逾兩成,剛好與大市逆勢而行,而且港股跌時中銀航賃照升,到港股回升,中銀航賃升得仲勁,反映其強勢股本色,如遇回吐必定飛身買入。

中銀航賃主要從事飛機租賃,與「收租佬」角色類近,只要有客租飛機,而航空業繼續平穩發展,生意就陸續有來,業務既有增長亦具防守性。集團上半年業績,收入及盈利按年分別增23%及24%,至8.3億及3億美元。截至6月底,集團總資產較去年底增加6.7%至171.1億美元。

集團盈利增長兩成多,固然合格有餘,但對比許多股份來說,增速不算特別淩厲。集團獲資金持續追捧,業務的穩定性亦有一定功勞,中美貿易戰下或成為資金的避風塘。

中銀航賃的主要資產為飛機,而飛機普遍以美元計價,令資產成功避過人民幣貶值風險。再者,集團與客戶簽訂的飛機租約,亦多以美元計算,收入方面亦能確保不會出現滙兌損失。

現時集團自身擁有295架飛機,平均機齡僅得3年,是眾多同業中最短,而平均剩餘租期則達8.3年。加上飛機的使用率一直高企,上半年使用率保持在100%,收入風險低企。

客戶方面,其覆蓋面繼續擴張,由去年底的33個國家或地區的80家航空公司,增至35個國家或地區的88家航空公司。客戶群實現多樣性,遍及全球各大洲。

集團今年預測市盈率僅8.5倍,與同業估值相若,但優勢是母公司中國銀行(3988)提供穩定資金來源,這一點是同業無法相比。

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