【股場解密】中銀航賃強勢股候低買（歐陽風）
2018-9-21 10:03:37
美國正式宣布向中國進口貨品徵收關稅，但港股反而見底回升，是典型的壞消息見底。未來兩星期中國頗多假期，北水南下勢必減少，股市可能偏向悶局發展，大市橫行反覆，卻是尋寶的好機會。
中銀航空租賃（02588
.HK）8月以來股價升幅逾兩成，剛好與大市逆勢而行，而且港股跌時中銀航賃照升，到港股回升，中銀航賃升得仲勁，反映其強勢股本色，如遇回吐必定飛身買入。
中銀航賃主要從事飛機租賃，與「收租佬」角色類近，只要有客租飛機，而航空業繼續平穩發展，生意就陸續有來，業務既有增長亦具防守性。集團上半年業績，收入及盈利按年分別增23%及24%，至8.3億及3億美元。截至6月底，集團總資產較去年底增加6.7%至171.1億美元。
集團盈利增長兩成多，固然合格有餘，但對比許多股份來說，增速不算特別淩厲。集團獲資金持續追捧，業務的穩定性亦有一定功勞，中美貿易戰下或成為資金的避風塘。
中銀航賃的主要資產為飛機，而飛機普遍以美元計價，令資產成功避過人民幣貶值風險。再者，集團與客戶簽訂的飛機租約，亦多以美元計算，收入方面亦能確保不會出現滙兌損失。
現時集團自身擁有295架飛機，平均機齡僅得3年，是眾多同業中最短，而平均剩餘租期則達8.3年。加上飛機的使用率一直高企，上半年使用率保持在100%，收入風險低企。
客戶方面，其覆蓋面繼續擴張，由去年底的33個國家或地區的80家航空公司，增至35個國家或地區的88家航空公司。客戶群實現多樣性，遍及全球各大洲。
集團今年預測市盈率僅8.5倍，與同業估值相若，但優勢是母公司中國銀行（3988）提供穩定資金來源，這一點是同業無法相比。
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