易潔鑊塗層包住股市
2018/09/21 08:07:37 網誌分類: 經濟
21 Sep
中美貿易戰升級，雙方互相出招，你來我往，鬧得不可開交。不過，全球股市不跌反升，充份體要了股市是炒預期，對大家都估到的事，股市事前已充份反映，所以壞消息正式公布後，反而可以炒上，港股炒
反彈，美股仲要創新高。
自美國正式宣布對2000億美元的中國輸美貨品加徵關稅，中國亦隨即提出對600億美元美國貨的反制措施，美股連升三日，而且愈升愈多，杜指及標普昨日更齊創歷史上市新高，杜指大升250點，收報26657點，升幅1%；標普500指數收2931點，升0.8%，收納指亦擺脫近日跌勢，反彈1%。除了能源股表現較弱之外，標普500指數其餘10個板塊全部向上，當中以科技股表現最好，升1.2%。美股創新高，美國特朗普當然不會放過可以威威的機會，在Twitter上話，標普創新高！恭賀美國！美股這樣，你話特朗普點解唔繼續打貿易戰呢?
華爾街的投資老手、The Leuthold Group的首席投資策略師Jim Paulsen，昨日試圖為股市在貿易戰升溫當中不跌反升的吊詭表現解畫。首先，投資者已經對於貿易戰這個議題有點麻木，市場已經預期特朗普會出招，只是何時而已。當預期的事情正式出台，反而會減少市場的不確定性。
但Paulsen認為最重要的，還是美國經濟目前表現強勁，一日美國經濟數據保持良好，經濟未有出現受到衝擊的跡象，這個「奇妙的基本因素」就像易潔鑊的塗層Telfon一樣，包裹著美國總統特朗普的貿易戰，也包裹著聯儲局主席鮑威爾的緊縮政策，沒有滲漏，市場就不會有炒燶的問題，可以繼續炒啦！但如果基本因素放慢，就會像易潔鑊的Telfon出現滲漏一樣，餸菜炒燶，股市的好景不再。他指出，據美國商務部估計美國今年第二季GDP年化增長為4.2%，如果增長跌返去只有2%左右，美國根本不能開打貿易戰，相信特朗普會停止貿易戰。
Paulsen認為，聯儲局的緊縮政策，會打擊美國經濟的復甦；而美國總統打貿易戰，無疑是在努力減低全球經濟增長速度，問題是華爾街依靠全球銷售以維持盈利增長，去持續推高股市。所以，Telfon甩掉的情況，必然會發生。在不久之前，Paulsen已經不斷警告，美股回報在未來幾年將會持續走弱，而美股估值已經去到「無倫咁高」的地步。
他建議投資者要減低枱面上的風險，投資美國以外的地方，以確保投資更加多元化，又建議目前要手持多些現金或者買一些短期債券，例如買些商品股票基金（ETF）或者黃金。就要買美股，也應該買一些防守性比較高的股份，更要這遠離那些出名的科技股。上述的投資策略，就像一個安全氣囊，可以保住「命仔」，他不認為經濟衰退未至於會出現，但美股起碼要出現10%至15%回調，才應該表現得較為進取。
港股唔似美國，仍近一年低位，所以未使咁擔心住，短線而言，似會繼續玩反彈市。
陸羽仁
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