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2018年9月24日 星期一

一周攻略 - 周進略 2018年9月24日

一周攻略 - 周進略 2018年9月24日


《一周攻略-周進略》季結倉位調整,把握機會減倉

  《一周攻略》剛過去一周,港股突如其來的夾升,雖雲之前跌了許多,總有反彈的空間,大

家等了又等就是這一天,但真的來臨時,卻看來事非尋常,值得略為提出來,大家參考一下。

 
*低位漲近兩千點,市況淡靜有反彈*
 
  純粹就港股早前跌至2

6219,而開展這一波反彈行情,本身並無任何奇怪之處,尤其上

半年以時間換取空間,之後在貿易戰和美國加息的外圍不明朗因素,加上內地對不同行業的政策

收緊,包括教育或科網等,令早前熱炒的板塊有獲利回吐,但相信已快速反映,餘下來的時間,

技術反彈是隨時可以出現,只不過要留意的是,往往反彈的力度,一次比一次少,每次的反彈軌

跡,又會成為下一次的阻力而已。
  有趣的是,近日港匯急速抽升,雖然美匯在高位受壓,但港匯的變化,即使一眾市場人士有

各種解讀,包括季度結,以至新股活動等,看來皆不足以完全解釋。同時,內地A股早前似有止

跌,而遇上近日中秋臨近,假期因素存在,互聯互通的機制隨即有調節,原則上北水南下的概率

低了,但反而在預期相對淡靜的市況下,可以有一次急速的反彈,由低位起計,很快便接近

2000點了。
 
*減槓桿減倉,回吐復鬆綁*
 
  當然,以上這些已經過去,關鍵是應否再追,抑或趁有高位,把握機會,在氣氛仍好之時,

先行進行倉位的調配,減槓桿減倉等,不論是獲利回吐也好,解套鬆綁也好。

  純粹就消息面而言,如今上述兩大外圍因素,先說貿易戰,反正雙方各自表述,又真的要打

下去,但談判沒有新進展,沒有更高規格的安排,自難要求太多,反而是大家都降低了期望,而

之前好一段日子,已經一直在擔憂,而走要溜,大抵已經安排好,不必現在才部署。故此,貿易

戰一事,短期而言,反而無關痛癢。

 
*9月加息是共識,重點看未來展望*
 
  至於加息,顯然,本周美聯儲的議息會議,是全球焦點,但焦點所在,並非加息本身,蓋9

月加息,應該已是全球投資者的共識,如此強勁經濟數據之下,不加才怪,反而真正令人留意的

,是局方對未來的展望,好給出一個方向,讓大家在期望管理下,好好安排本身的組合。

  如此說來,兩大因素都不產生即時性的困擾,在成交之前一直縮減,波幅收窄之下,自然引

來一記回馬槍,不是難以想像的事。
 
*反彈愈急,愈要減持*
 
  然而,這正是要小心的地方。上述的兩大因素,表面看來,就算不是老生常談,都是來來去

去幾句,但事態的發展,從來不一定如人願,小心駛得萬年船,畢竟,特朗普真的搞起貿易戰來

,之前大家又有多少認為,從來都不會搞下去?又,加息一事,年初只有極少數人可以預測加息

提速至此,如今看來理所當然的事,當日也有相當反應。

  以此觀之,短期內反彈愈急,愈要把握機會減持,今時不同往日,沒有新錢進入,舊錢炒不

起來,純粹是價格跌了,大家看著跟以往相比,好似便宜了,但氣氛和資金流不同了,便不是同

一回事,至於價值這一回事,看似客觀,但也有相當主觀成分,不同時代,不同背景,同一指標

的平均數或高低位,其實沒有絕對合理值可言。

 
*9月底10月初,組合多重整*
 
  本欄維持看法,趁高減持,即使由9月底季結月結,踏入10月的第四季,可能有不少組合

的重整,過程容或有進一步推升,但愈往上走,沒有資金面的源源不絕供應,走不下去的概率仍

是略高一點。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》

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