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2018年10月19日 星期五

品中資 - 羅國森 2018年10月19日

品中資 - 羅國森 2018年10月19日


《品中資-羅國森》期望騰訊的第二春
  《品中資》闊別本欄兩星期,竟有點仿如隔世的感覺。恆生指數在過去兩星期急挫2000

多點,跌幅約為8%;而國企指數也下跌800點,跌幅約為7﹒4%。而今日品評的主角騰訊

(00700),過去兩星期再急挫44元,跌幅高達13﹒6%。

  我作為騰訊股

東,也是騰訊的支持者,這段日子當然絕不好受。老實說,我在年初時預計,

今年騰訊不會再大升,所以應該要沽。不過,我的建議是低位買兩手,高位只沽一手,以累積更

多騰訊作長線投資。
  但我沒有估計到,就在今年的時候,騰訊會出現這麼大的回吐。因此,我建議的這個策略,

可能未必奏效,而我在最近的日子也暫停再買騰訊。但騰訊股價如果再試上星期的低位265元

的話,我是會考慮再收集的。
  當然,我也會趁反彈,減持一半甚或超過一半在這個水位附近增持的騰訊,但總的來說,我

對騰訊的長遠前景仍然樂觀。
  所謂長遠,我必須說明一下。我現在估計,我大約還有10年才正式退休,而我是會持有騰

訊至退休前。不過,在接近退休時,我會開始減持騰訊。

 
*退休不宜再揸騰訊*
 
  我現在估計,當我退休時,我只會持有少量騰訊,因為到這一刻為止,騰訊都不是一隻優質

的收息股。但當然,如果日後的騰訊變成更接近公用股的話,我不排除在退休時保留較多的騰訊


  我對騰訊的長遠前景仍然樂觀,主要基於幾方面的原因。

  首先,騰訊目前遇到的問題,主要是內地政府嚴格監控手機遊戲。但我想指出一點,內地政

府此舉是「對事不對人」。有些分析認為,內地政府打壓手遊,變相是打擊騰訊,不想她快高長

大。
  但我不太同意這個觀點,因為過去一段日子,騰訊跟很多地方政府都簽訂了很多合作項目,

主要都是由騰訊協助將這些地方打造成數碼化的先進城市。長遠來說,對騰訊的盈利是有幫助的


  事實上,內地是暫停了所有手遊商業化的審批,而不是只禁制騰訊的申請。這是真的政策風

險,所有中資股都必須面對。
 
*手遊再不應是核心業務*
 
  說實在,我在早前的品評中也指出過,我認為,10年後的騰訊,手機遊戲業務不應該再是

騰訊的核心業務。未來的騰訊,應該是真正的互聯網巨擘,為各行各業,以至全社會,提供創新

的生活模式。
  今年11月將迎來20歲「生日」的騰訊,上月底公布了另一輪的組織架構調整。這也是騰

訊成立以來,第三次戰略升級和架構調整。
  2005年時,騰訊升級為Business Unit事業部制,由單一的社交產品QQ

變成為一站式的生活平台;2012年,再由Business Unit升級為

Business Group事業群制,奠定了騰訊從PC互聯網升級至移動互聯網的年代。

  而今次騰訊的架構重整,明顯將技術放在重要的位置,以技術為驅動引擎,探索社交和內容

融合的下一代形態。騰訊將持續投資於未來前沿基礎科學,繼續加大對AI實驗室、機器人實驗

室和量子實驗室的投入。
  正如公告中說,騰訊在互聯網「上半場」的角色是做好連接;但到了「下半場」,她的角色

是要成為各行各業最貼身的數碼化助手。
  簡而言之,騰訊的服務對象,會慢慢由個人轉向企業,相比起阿里巴巴,騰訊這方面一向是

較弱的。但這個轉變,無可避免要犧牲短期的增長,所以,近期股價再回落,正是要反映這一點


  但我認同騰訊今次的轉變,只不過,這些轉變比我預期中來得更快更急。這可能就是互聯網

年代的特色吧!我也期望,騰訊的第二春會來得比我預期中快!

《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
來源 source: http://www.etnet.com.hk
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