借A股去A股化是香港出路
借A股去A股化是香港出路
港股無疑是個國際市場，亦很大程度上是中國市場一部分了。多年來，內地企業佔去股市市值極大比重，恒指、國指等同於一個指數，或者內地根本毋須要設立國際板，事關港股已變愈來愈像國際板的A股了。
內地企業佔港股頗大市值比重。(資料圖片)
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加坡交易所高層去年向外力銷當地股市集資平台，曾經形容新加坡沒有中國作為後盾，是新加坡股市的賣點，既似是而非，又似非而是。但現實看來，基於一個市場的組成，以及好與壞，靠的始終是投資者帶來的資金和企業數目及品種選擇的話，新加坡股市仍然要注定輸給香港。
港股從來不是由本港有絕對話事權的市場，皆因主導大市的資金來自外來大戶，至於企業供應，現在已百分百要馬首是瞻於內地。大局已成，既定事實難以改變情況下，問題在於本港作為中國國際市場的代理人，如何將這個場管理得更好，更加獲得認可，更惠及國際投資者，這可能是明年港交所(388)行政總裁李小加新一份三年計劃需要跟進的事宜。
兩地互聯互通機制所帶來是資金，同股不同權的確立，所帶來的一批中資新經濟企業，後者情況予人失望。的而且確，牛市期間醞釀，熊市臨近落實，新經濟股的引入，間接上製造了一批又一批的潛水股。調轉看，這都是相關公司及承銷團的本事，同樣亦是本港市場作為真真正正具備市場功能才能容許的現象，因為市場從來比併說故事能力及履行你情我願的協約。李小加無疑希望將互聯互通機制再發揚光大，而且不限於股票層面，要包括商品、貨幣等等，惟長期靠攏於內地，就一定會更直接，更進一步輸入內地政策風險，在內地經濟及企業盈利下行期間，更加毫無獨立性。
近年，香港要講求政治意識正確，就連恒指公司也跑去搞個大灣區指數。對於交易所而言，考慮到當前環境，要依靠及從中獲得更大空間的話，最簡單直接就是搞些國際投資者有需求、而內地市場無法容納或相對有顧忌的產品。基於A股先後獲兩大國際指數納入，國際大戶有對沖要求，作為一個長期單邊操作的市場，港交所也許應趁機，加快要求內地當局放行在港搞A股期貨，否則的話，讓其他市場繼續開賭，場外市場風險及不確定性更難控制。
談財經 - 胡孟青 舊文
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