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2018年10月30日 星期二

談國論企 - 黎偉成 2018年10月30日

談國論企 - 黎偉成 2018年10月30日


《談國論企-黎偉成》企業家信心盈利指數三季度尚穩

  《談國論企》中國的企業家信心、盈利和對宏觀經濟熱度指數於2018年三季度即使環比

回落,同比仍保持上升態勢,加上從各主項分類指數的具體變化尚穩,該有良性和正面的啟示。

但特朗普主導掀起的美國對華貿易戰,使中國境內企業的出口訂單環比

和同比均預期有所減少,

是為中國政府得進一步從財稅等多方面支持企業的生產、投資,甚至協助更多元化和擴大市場的

發展。
 
*原材料購進價促產售價回落增競爭力*
 
  來自中國人民銀行所發布的《2018年第三季度企業家問卷調查報告》的資料,顯示中國

境內的企業對經濟、商情和經營生產情況普感信心,並可於多個分類指數中印證此說有道,最重

要之處當然是(一)企業家宏觀經濟熱度指數,於2018年三季度達37﹒2,比二季度之數

回落2﹒9個百分點,亦較2017年環比尚增1﹒9個百分點要遜色,惟是季之同比仍出現1

﹒3個百分點的增長,更為上年同期大升10﹒7個百分點基礎底下的持續向上,該是相對良性

的發展態勢,特別是所涉的(1)企業於此項指數中認為屬「正常」的佔比達70﹒3%,相對

於2017年三季度的66﹒9%佔比高0﹒4個百分點;

  聯同企業定宏觀經濟熱度指數中的(2)「偏冷」佔比27﹒2%,相對於2017年的

30﹒7%低2﹒5個百分點,為美國對中國於7月份開始持續不斷’落實’貿戰以來很不錯的

表現。即使(3)「偏熱」佔比僅0﹒2%,亦不用過份擔心,理由為此於上年同期也只是

2﹒5%,屬低基數之回落,而數據反顯中國經濟處穩中有進佳況。

  同樣可自(二)企業家信心指數,反映出美對華貿戰不斷惡化暫未有對中國境內企業經營和

回報有太大負面影響。因為此一指數於2018年三季度所達71﹒1,環比無疑回落4﹒7個

百分點,唯是同比增長2﹒4個百分點,亦是在上年同一季度增17﹒5個百分點基礎底下的進

一步增長。
  企業家對未來發展感到信心,乃有多個具體現象支持,特別是(三)盈利指數於三季度即使

在美對華強烈貿戰衝擊底下所達的58﹒9,只是比二季度低0﹒8個百分點,仍然比上年同期

高1﹒3個百分點,此因(i)「增盈或減虧」的企業佔比所達的38﹒3%,相對於2017

年三季度的38%反而高0﹒3個百分點,和(ii)「盈虧不變」佔比40﹒1%亦高0﹒9

個百分點,令人有點’驚喜’者為(iii)「增虧或減盈」者佔21﹒1%,相對於2017

年三季度所達的22﹒8%反而低1﹒7個百分點。

  盈利情況有所改善,因(四)產品銷售價格感受指數穩中略回所致:於2018年三季度達

51,環比及同比分別回落1﹒1個百分點及1﹒5個百分點,其中:環比「持平」佔比72﹒

5%,較上年同期多1﹒7個百分點;「下降」佔12﹒8%,多佔0﹒7個百分點;「上升」

14﹒7%,少佔2﹒4個百分點。此有助於提升銷售競爭力。

 
*出口訂單略減顯未為美貿戰太大壓力*
 
  售價低跌乃受惠於(五)原材料購進價格向下,此項之感受指數64﹒3,環比及同比分別

下跌0﹒5個百分點和1﹒1個百分點,其中「下降」佔比12﹒8%,比上年同期高0﹒7個

百分點;「持平」佔62﹒1%,提升1﹒2個百分點;「上升」佔33﹒2%,則跌1﹒7個

百分點。
  需要留意的,是訂單,特別是(六)出口訂單指數,回落至50以下的48﹒5,環比及同

比分別下降2﹒3個百分點和1﹒1個百分點,但2017年三季度同樣是低於臨界點和處

49﹒6和環比亦跌0﹒8個百分點,該屬淡季之使然,而2018年更有美國對華貿戰的特殊

因素影響,情況不算太差勁矣。尤其是出口訂單「減少」佔比21﹒8%,較上年只是多減

1﹒3個百分點;「持平」佔59﹒5%,略少0﹒3個百分點;和「增加佔18﹒7%,少0

﹒9個百分點。
  和(七)國內訂單指數亦處臨界點之下,所達49﹒6,環比及同比分別減少3﹒2個百分

點及0﹒6個百分點,只因」增加「的佔比17﹒6%,比上年同期低1﹒8個百分點;」持平

「佔63﹒8%,高於2017年同期2﹒2個百分點;而」減少「佔18﹒5%多減0﹒5個

百分點。
  具有高度指標性的(八)經營景氣指數,於2018年三季度所達56﹒9,比對上一季環

比低1﹒5個百分點,是無可置疑的變化,但此數較2017年同期高1﹒5個百分點,整體表

現尚算可以接受,其中:」較好「佔比26﹒5%,較上年同期高0﹒7個百分點;」一般「佔

61%,亦高0﹒7個百分點;反而」較差「只佔12﹒6%,下降1﹒7個百分點。此一指數

顯然有頗不錯的啟示性也。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

來源 source: http://www.etnet.com.hk
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