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2018年10月3日 星期三

股場解密 - 歐陽風 2018年10月3日

股場解密 - 歐陽風 2018年10月3日


【股場解密】油服股吼宏華追落後(歐陽風)
2018-10-3 8:54:54



長和(00001.HK)旗下加拿大石油公司赫斯基能源(Husky Energy)宣布,向多倫多交易所上市的油砂公司MEG Energy提出全面收購要約,交易總值64億加元(約391.4億港元),包括收

購作價33億加元(約201.8億港元)及承擔MEG淨負債31億加元(約189.6億港元),若交易落實,將成為赫斯基歷來最大規模的收購。

收購要約價每股11加元,或0.485股赫斯基股票,作價較MEG上周五收市價有37%溢價,並較該股10天成交量加權平均價溢價44%。若獲得三分之二MEG股東同意,以及通過加拿大投資法及競爭法審批,預期明年首季完成收購。

以上併購交易的重要意義,是反映油價持續上升情況下,油企加速向外購併,為日後油價持續上升作重要投資決定。赫斯基能源市值213億加元,但是次投資就動用到64億加元(收赫斯基股票的股東應佔少數),難免要對外借貸、發債或發CB集資,在息口趨升情況下作此決定,必定同油價有關。

事實上本港上市的採油服務企業股價早反映油市復甦,宏華(196.HK)、安東油田(3337.HK)及華油能源(1251.HK)早於年初已經直線上升,遇到今次港股大跌浪,幾隻股份都一度打回原形,正好提供低吸機會。

大摩預期,環球油企在上遊的投資額將由2016年低谷持續增加,2020年增加約15%,其中海上投資額的增幅自油價升至50美元後尤其明顯。基於基建開支約佔資本預算約一半,加上液化天然氣(LNG)市場供求緊張的情況較預期更早出現,意味油服的定單會增加,看好中國及新加坡的油服行業,當中宏華及華油能源為中資油服行業的首選。

宏華及華油預測2019年PE分別11倍及7.6倍,看來華油更為抵買,但看長一點宏華的2020年盈利增幅較華油強勁,宏華有力追回落後升幅,趁未大升要買定離手。

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