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2018年10月3日 星期三

財經評論 2018年10月3日

財經評論 2018年10月3日

財經評論:封頂P Cap能否拎走?


按揭市場競爭劇烈,若有銀行「創新」拎走H按封頂息率設計,可能要承受按揭生意食白果的代價。 資料圖片


美國上周宣佈加息4分之1厘,本港的匯豐、中銀、恒生等隨即宣佈上調最優惠利率(P)0.125厘,為2006年以來首次加P。

過去銀行貸款以P作主要指標,但隨著市

場環境轉變,企業以至個人借貸改以港元同業拆息(H)為基準居多,到了今天,銀行是否加P其實象徵意義較大,最受影響只是牽涉到,按揭市場佔比屬主流的拆息按揭(H按)供樓一族,因面對拆息上升,觸及以P作封頂利率的供款計算而已。

於是業界不禁問:與其加不加P,要糾繞巨大壓力及社會責任,拎走H按的封頂利率又是否可行?

相對於P,港元拆息是更加市場化的溫度探針,一早已因應資金流向及美息變化,自行上落反映供求,故某程度上,若H按沒有綁定以P為鎖息上限設計,各界亦毋須聚焦,美國加息8次港息是否滯後的爭拗。

至於活期儲蓄利率,銀行根據本身資金結構、成本狀況及競爭策略決定便是,不必與P無形綑縛同步調整,存戶或者更能受惠於自由市場帶來息口效益。

不過分析指,現實上要「拎返走」H按客戶習以為常的封頂利率,暫時來說幾乎是不可能的任務。

競爭大 銀行難齊心
所謂成也競爭,敗也競爭。據老一輩賓架憶述,H按於90代末在本港推出,最初由美國運通、荷銀(後被蘇格蘭皇家銀行收購)等外資行引入,當年P按仍屬主流,銀行並無設立以P計算的鎖息上限。

到了2000年中,H按開始漸為客戶熟悉,銀行為了搶生意便過度競爭,才加入以P為基礎的封頂息率、豪畀客戶「兩邊贏曬」的期權保障──當拆息低企時,供樓人士可享受H按實際息率低於P按計劃的優惠;倘拆息回升,又有封頂金鐘罩免陷高息負擔。08雷曼風暴後,拆息長期低企接近零厘,銀行代客冒息升的風險有限,亦助長了H按長推長有鎖息上限的形勢。

今日,若有銀行拎走封頂息率設計,情況就如加息博弈一樣,槍打出頭鳥,那怕只剩一間銀行繼續提供鎖息保障,有得揀客戶自然係老闆,「創新」者必承受按揭生意食白果的代價。

市場中人謂,利字當頭,何來銀行「齊心」拎走封頂息率的可能?競爭法之下亦哪來暗通款曲業界悄悄起革命的機率?唯一變法,可能是逐步擴大H按鎖息上限與P按計劃息率水平的差距。

即是說,H按封頂利率唔會再訂得咁低咁著數,與P按水平貼得咁近,當拆息上升時,保護罩無咁快打開,讓客戶迅速轉去以P計息,如此一來,選擇H按計劃的供款族,便要認真計算與P按比較,考慮短線優惠與中長線風險的優劣。

以8月初,率先調升H按封頂利率及P按計劃各0.1厘的花旗為例,調整後,H按封頂利率為P-2.9厘(現時實際為2.475厘),P按息率為P-3厘(實際為2.375厘),後者更有著數;花旗最新的P為5.375厘。

記者:劉美儀


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