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2018年10月4日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2018年10月4日



真知灼見 - 溫灼培 2018年10月4日


《真知灼見-溫灼培》美匯破位上升
  《真知灼見》昨晚(3日)美國10年債息攀升越3﹒128%這自今年5月18日的高位

,今早(4日)於亞洲市場更曾高見3﹒2%水平。美債息升同時刺激美元匯價造好。歐元跌穿

1﹒15美元這自今年6月形成的有力支持位,今早報1﹒1474美元。日圓更向115兌

1美元這近年半的低位邁進。美債息急劇抽升,事緣昨晚美國公布強勁經濟數字。ISM服務業

採購經理指數於9月份攀至61﹒6指數點這個21年高位。加上美國人力資源服務公司ADP

公布9月私人企業新增職位達23萬份,遠高市場預期。反觀該數字於8月份只增加16﹒8萬

份,令人對本周五(5日)官方公布的就業數字感樂觀。加上本周初聯儲局主席鮑威爾公開表示

美國經濟將進入一個歷史性的罕有長期增長時刻,驅使投資者從美債市場進一步抽走資金轉投到

美股,刺激美債孳息率大幅上揚。
 
  美元強,美債息升對新興市場衝擊最為明顯。今早所見,印度盧比再創歷史新低。印尼盾亦

見下跌並向其1998年歷史低位進發。而不少新興市場貨幣也受到不同程度上的壓力。以現時

76美元的紐約期油價格,加上強美元及高美債息等,提防新一輪新興市場貨幣拋售潮有機會展

現。在主要貨幣中,被市場用作新興市場替代品的澳元及新西蘭元更是首當其衝遭拋售。澳元今

早報70﹒94美仙。而對美息敏感的日圓亦感到同樣壓力。

 

*美經濟前景佳,投資者拋美債*
 
  回憶9月24日當天(美國正式對中國2000億美元進口貨品徵重關稅),美國10年債

息重上3厘之上收市,並自此一直企於其上。對於當時美債息升,相信是與市場擔心中美貿易紛

爭擴大,擔心中國有機會拋售美債,市場因而率先作出拋美債行動,驅使美債息升。而當時我們

所見,美債息升同時,美元匯價是下跌的,反映流離美債息的資金是直接離開美國。但昨晚,美

10年債息的突然大幅抽升,固中原因相信又與9月24日的情況不一樣。美國與加拿大及墨西

哥達成貿易協議,為美國取得重大利益,凸顯出美國總統特朗普採取的貿易關稅策略成功。大大

降低市場最初憂慮,由美國牽起的全球貿易戰最終會導致美國經濟陷入困境。加上聯儲局主席鮑

威爾周初公開表示美國經濟將進入一個歷史性的罕有長期增長時刻,再配合上昨晚美國公布的強

勁ADP就業及ISM供應協會服務業數據等,使投資者一時間對避險需求降,從而大舉拋美債

。而是次拋美債由於是反映市場對美國經濟前景具信心,因而亦造就了美元匯價上升。

  按圖表分析,今年8月15日美匯指數高位,約靠近於97指數點,料將成為首個美元上升

阻力位。若這阻力位升破,再上一個位置料將是2017年6月20日高位97﹒87指數點。

相反,95﹒50將成為龐大支持位。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》

(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

來源 source: http://www.etnet.com.hk
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