股金豐采 - 涂國彬 2018年11月20日
《股金豐采－塗國彬》油產決定不明，油價未脫弱勢
《股金豐采》踏入第四季，本來好端端的一些走勢，忽然有點變化。筆者一直跟進的角度，
是美聯儲的貨幣政策正常化，由央行對市場進行的期望管理，以及當時的經濟情況，去估計投資
者的反應，以至資產價格的波動。
＊縱有反彈亦難大升＊
其中一個有趣的發展是油價。說起來，有別於幾年前的大跌，隨著全球經濟復甦，加上地緣
政局方面，新的勢力平衡出現，戰略上未必再是幾年前的一下子把油價壓至最低。由此而來，油
價從低位逐漸反彈，今年以來，走勢主要維持上行。１０月初，紐油更一度上近７７美元，布蘭
特油逼近８７美元，走勢相當強勁。
然而，打從１０月高位開始，油價開始轉頭向下。近期連跌十多天，終於有點喘定的跡象。
說起來，原本紐油在７０美元以上，大家還在猜８０美元應該不遠矣。
無論如何，油價上周終於在５５美元找到支持，在此之前累積了逾兩成的跌幅，從上周三
（１４日）開始止跌靠穩，除了上周五（１６日）收平，其餘的三個交易日均走高，昨日（１９
日）已經回到５７美元以上。
＊關注各供應方取態＊
值得留意，即使庫存數據續超出預期的急增，但油價在連跌後，的確有技術反彈的可能性。
不過，上行動力顯然相當有限，畢竟今次跌勢，背後可能涉及多種因素。
首先，產油國行動還是關注的重點。在此之前，１０月下旬沙特能源部長表示，油組國正處
在盡可能多生產的模式。但，最近沙特表示，１２月將削減石油出口每日５０萬桶，至於磋商中
的其他產油國減產計劃，目前仍未有共識。俄羅斯則持開放態度，表示需要在未來幾周內，觀望
石油市場後，才決定是否減產，這就讓下個月的談判結果更不確定。
＊經濟放慢打擊需求＊
當然，更重要的因素，也跟近來其他資產市場互相呼應的，就是經濟增長的勢頭，有可能放
慢，打擊需求端。不錯，美國目前增長的確快，但能否持續維持在現水平，遠超長期平均數，不
無疑問。
他山之石，可以攻玉。大家不妨以不同資產類別去互相印證，究竟對於本身關注的走勢，是
否合乎事態發展。《永豐金融資產管理董事總經理 塗國彬》
（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
＊ 塗國彬為證監會持牌人士，並無持有上述股份之財務權益
來源 source: http://www.etnet.com.hk
股金豐采 - 涂國彬 舊文