真知灼見 - 溫灼培 2018年12月17日
《真知灼見－溫灼培》看淡美元只差一步之遙
《真知灼見》由於美國加息周期近尾聲，料息率變化對美元匯價影響已愈來愈微。美元後向
重點還看英國「脫歐」情況。
英國國會延遲對「脫歐」方案作表決，加上文翠珊的相位不穩，令市場擔心英國一旦趕不及
於明年３月底「脫歐」期限前通過「脫歐」方案
，英國最終可能會在無協議下「脫歐」。上周英
鎊匯價大跌，一度跌穿１﹒２５美元。然而，在英鎊大跌並拖累歐元匯價一同回落這麼利好的因
素之下，美匯指數仍未能一舉上破９８指數點的阻力，今天於亞洲市場報９７﹒４指數點，這給
予筆者感覺美元似已是強弩之末。當然，一日未知英國會否硬「脫歐」，一日筆者也不會全面看
淡美元。但如英國一旦順利「脫歐」，屆時料將會是美元全面轉勢下跌之時了。
＊美本周加息無懸念＊
本周四（２０日）有三央行議息，分別是聯儲局、日本央行及英倫銀行；其中焦點當然集中
在聯儲局身上。今次加息２５個基點已接近是市場共識，重點是看聯儲局２０１９年加息次數。
筆者估加兩次；有關分析已於上周交代，現不重複。但不論聯儲局暗示明年加息一次也好，兩次
也罷，由於聯儲局的加息周期已離頂不遠，料難助美元作出突破。若美匯指數要上破９８指數點
的阻力，相信動力來源會是來自英國「脫歐」出了甚麼大難題。
＊還看英脫歐變化＊
最後值得留意，意大利財政預算案風波似有解決的曙光。意大利政府願意把２０１９年度財
赤與ＧＤＰ比例由原先定下的２﹒４％降至２﹒０４％，以避免歐委會處分，現等待歐委會的回
應。另外，雖然面對明年初的歐美貿易談判及英國「脫歐」等不明朗因素，但上周歐央行議息會
後仍然承諾會於今年底結束買債計劃，料歐元暫於１﹒１３美元波動待英「脫歐」因素變化。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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