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2018年12月7日 星期五

一分鐘投資筆記 - 徐風 2018年12月7日



一分鐘投資筆記 - 徐風 2018年12月7日


一分鐘投資筆記:美國氣數已盡? - 徐風


市場估計聯儲局加息放緩,及部份美國債息出現倒掛,反映美國經濟繁榮景氣開始動搖。資料圖片 適中字型 較大字型



自從10月美股已經「一級一級跌」,加上市場估計聯儲局加息放緩,及部份美國債息出現倒掛,都反映美國經濟繁榮景氣開始動搖。

事實上,2018年美股能夠持續上升,主因是特朗普減稅及鼓勵美國企業將資金回流美國等政策推動。兩者均刺激美國國內投資,加上企業資金回流後不斷回購公司股份,令美股帶來支持。

隨著美國經濟繁榮,聯儲局迅速加息「儲彈藥」,應付衰退來臨。今年以來,聯儲局已加息三次共四分之三厘,加上量化緊縮,聯邦儲備局資產負債表過去一年已縮減約4,000億美元,收水速度近年罕見。

但對特朗普而言,最重要的是美國經濟仍在高位,便有足夠籌碼跟中國「玩舖勁」,於是關稅政策年中啟動,埋牙肉搏。

關稅貿易戰是七傷拳,不過美國對中國貿易逆差額度夠大,加關稅對美國的影響較低,於是貿易戰初期,美股升A股跌,惟其後戰況膠著,中國出口聲稱有增長,但廠商叫苦連天;美國貿易逆差進一步擴大,反映這次戰爭對中美兩國均沒有利益,加上美國的減稅政策於高基數效應下,明年對經濟的影響將會大幅削減。

特朗普明白,拖到2019年美國經濟增長放緩,Make America great again就成空話,於是他逼使中國盡快「跪低」,滿足美國貿易及限制技術轉移要求之外,同時收縮貿易逆差。只要逆差減少,GDP就會上升,美股就可以回復生機。

不過,破璃心的中國政府,豈容輕易跪低?所以,這段時間將會繼續上演「Trump式談判」,畀90日時間傾,但同時挾華為太子女做人質,逼中國盡快下決定。只要中國肯跪低,美股至少還有大半年時間繼續玩。

徐風
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本欄逢周五刊出



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