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2019年2月1日 星期五

真知灼見 - 溫灼培 2019年2月1日

真知灼見 - 溫灼培 2019年2月1日


《真知灼見-溫灼培》擔憂美經濟前景,美國債息急挫

  《真知灼見》經過了兩日貿易談判,中美尚未能達成任何協議。會後,美國貿易代表萊特希

澤(Robert Lighthizer)指出,距離達成協議還有大量工作要做,但形容在

保護知識產權及強逼科技轉移的問題上已取得重大進展。由萊特希澤與美國

財長努欽所組成的貿

易代表團,將會於2月初到訪北京展開另一輪談判。反觀中方,當人民銀行行長易綱離開會場時

,記者追問會談情況如何,易綱並無回答。從這一切反映出,中美在貿易的分歧上仍有很大距離

。當然,由於談判仍然持續,相信暫不會為市場帶來震盪,但市場先前的興奮心情難免會有所收

斂。
*中美貿易暫無協議澳元受壓*
 
  回看環球最新經濟形勢。昨晚(31日),歐元區公布第四季GDP按季按年分別上升

0﹒2%及1﹒2%,如以2018年全年計,增長為1﹒8%,是自2014年以來最低。基

於區內第四季GDP增長明顯較歐央行12月當時的估計要低,換言之,到3月的議息會,當歐

洲央行公開其最新一季經濟預測報告時,將很大機會要把現時1﹒7%的2019年全年區內經

濟增長預測作向下調整。美國政府面對「停擺」,本周未能公布第四季GDP數字,但從中國及

歐元區這全球兩大經濟體所公布出來的數字,我們多少也能感受到全球經濟的疲弱情況(筆者按

:中國2018年全年經濟增長為6﹒6%,是28年來最低經濟增長)。而大家亦可想象,美

國今年首季除了要面對政府停擺,又要面對現時嚴峻的風雪天氣,不論第四季經濟如何,相信美

國第一季經濟也難有好表現。最後亦值得一提,中國1月份官方制造業採購經理指數雖從

12月的49﹒4指數點回升上49﹒5,但仍屬低水平,並且已是連續第二個月該指數出現低

於50點的分水嶺。另外,財新1月份製造業採購經理指數情況更見惡劣,由12月的49﹒7

指數點回落至48﹒3。兩數字均顯示中國制造業持續收縮。似乎人行的降準行動未能有效扭轉

國內製造業的惡劣形勢。中美貿易暫無協議,加上中國製造業數字轉弱,遏抑了今早澳元匯價。

澳元龐大阻力料於73美仙位置。
*美元兌日圓或下試105支持*
 
  回觀昨晚環球金融市場,相信最為突出是美債息的下跌。因應芝加哥採購經理指數急跌至2

年低位,擔心美國經濟轉弱,昨晚美國債券孳息率全面回落。今早亞洲市場所見,美國10年債

息回落至2﹒6453%,而5年期債息更回落至2﹒4449%,與聯邦儲備基金息率的中間

水平2﹒375%差距不遠。眾貨幣中,日圓對美日債息間的變化最為敏感,現在美債息跌,提

防日圓有機會轉強。技術上美元兌日圓已跌穿109水平,提防有機會逐步下試105的支持。

《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

來源 source: http://www.etnet.com.hk
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