曾淵滄專欄 2019年2月1日
受惠儲局放鴿 銀行界：資金有望回流
港今年料不加P
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【本報訊】美聯儲局發放近年最強「天鴿」，向市場輸出暫停加息的寬鬆訊號，會後聲明撤銷進一步加息指引，縮表操作亦會因應市況彈性調整。市場反應正面，銀行界普遍認為，今年美國頂多象徵式加1次息或無加息空間，本港最優惠利率（P）亦沒有調高逼切性，發鈔行之一中銀香港（2388）指，「若美國唔加，香港更加唔需要加（P）」。
記者：劉美儀
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加息空間有限，美滙走勢料趨軟，業界指資金追逐高回報增長下，隨時有回流本港及亞洲市場的機會。去年9月底，本港迎來12年首次加息，普遍銀行調高儲蓄利率及P各0.125厘。
中銀：美今年無乜必要加息
中銀香港總經理兼投資主管陳少平笑說，美聯儲發出近幾年最強「天鴿」訊號作下台階，雖然市場較保守看法仍留一手，估年底美國或象徵性加息1次，但他相信「美國今年都無乜必要加息，若美國唔加，香港就更加唔需要加（P），本港（加息）逼切性更低。」
港滙早前走弱，市場擔心再觸及7.85弱方兌換保證價，引發資金流走。他稱本港非但不必擔憂資金流出，「流入的機會多過流出」，因資金永遠流向高回報地區，只要本港經濟企穩，資金自然流入高增長市場，估計今年港息亦會保持低企。
另一發鈔行渣打則對息口看法較審慎，香港區行政總裁禤惠儀說，美聯儲最新態度「放鴿」，估計今年上半年美國加息機會大降，踏入2019年本港拆息已回落，料短期內P並無上升壓力。但現時美國利率仍低於歷史中性水平，若外圍環境轉變，一些不穩定因素減退，市場可能又重拾加息預期，屆時可能再次帶動港息向上，利差收窄，故息口上調機會仍然存在。
資深銀行家馮孝忠則表示，今年美國最多只加息1次0.25厘，本港儲蓄及P則應維持不變。他指美國本土經濟其實未有放慢跡象，美聯儲修訂立場，主要是當局怕減稅效應結束後一旦經濟下滑，美聯儲便要負上全責。
東亞銀行（023）貨幣及利率交易部主管陳德祥稱，美息短期內沒有再升需要，現階段亦無足夠因素推動港息上升，除非出現大量資金流走。但當局縮表若放慢，相信往年新興市場大量資金流走情況，可能減少甚至逆轉。
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金管局：全球經濟變數仍多
東方滙理銀行新興市場策略師張敬勤同意，本港今年加息機會大降，資金應會重返增長優於全球的亞洲市場，若3月份中美談判達成協議，必定利好走勢較受單向影響的股市，惟本地樓市仍存信心問題，普遍分析料續會輕微向下，到下半年樓市才有望轉勢。
本港監管當局一直希望息率加快正常化，金管局發言人回應，美聯儲決定屬市場預期之內，該局亦留意到美國對加息步伐及縮表進程看法作出調整，但現時全球宏觀經濟及金融環境面臨很多變數，會帶來極大不確定性，各界須謹慎應對可能出現的波動。
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