真知灼見 - 溫灼培 2019年3月12日

真知灼見 - 溫灼培 2019年3月12日


《真知灼見－溫灼培》英國會二次脫歐公投嗎？

　　《真知灼見》本周外匯市場焦點離不開英國。今晚（１２日）英國首相文翠珊將提交其最新

的「脫歐」方案予英國國會審批。由於自今年１月１５日文翠珊首次呈交其「脫歐」計劃予國會

審批至今，其方案並無作出太大改動，就是今晚文翠珊的方案遭到否決，這也是意料中事。據安

排，如文翠珊方案遭否決，周三（１３日）英國國會將會作另一輪投票，以決定是否於３月２９

日作出「硬脫歐」。由於相信英國難承受「硬脫歐」的風險，料很大機會於周三的國會投票遭到

否決。如當真被否決，本周四（１４日）英國國會將隨即又就是否延遲「脫歐」作投票。屆時國

會議員將同時提出他們對「脫歐」方案的意見。如提出的意見中，支持二次公投的聲音有所增強

，不排除可對英鎊帶來突如其來的支持。
＊愛爾蘭若設關卡，北愛爾蘭隨時「脫英」＊
　　在這裡，筆者想與大家討論兩個核心問題。首先，為何從１月１５日至今，文翠珊的「脫歐

」方案一直沒進展？筆者認為最核心原因是英國根本離不開歐盟的單一市場。因為一旦離開，英

國現時約５０％出口到歐盟的貨物將要支付關稅，這樣英國貨物將會頓時失去競爭力，這會嚴重

損害英國出口以至經濟。但這並不是重點所在。更重要是，一旦英國與歐盟雙方存在關稅，北愛

爾蘭與愛爾蘭之間便要設立關卡，這隨時會引發北愛「脫英」，這正是英國沒法承受的風險。假

使這核心問題解決不了，英國就根本離不開歐盟單一市場。這正是為何文翠珊一直拿不出一個象

樣的「脫歐」方案。
＊英國最終或再次公投，鎊匯望上１﹒４關＊
　
　　假如英國真的離不開歐盟，這樣我們便要問第二個問題，延遲「脫歐」談判又有何意義？確

實，拖長談判期是無補於事。但這可給予英國政府一個時間上的緩衝期，使英政府找一個時機推

動二次公投，從而把事情撥亂反正。
　　基於筆者認為英國最終也會推二次公投，而英國也很大機會保留於歐盟內，這是一直筆者看

好英鎊，估計其有機會重上１﹒４０美元的原因，即返回２０１６年６月２３日英國未作「脫歐

」公投前的英鎊水平。但當然話說回來，如筆者分析錯誤，最終英國選擇了「硬脫歐」，屆時不

排除英鎊就是１﹒２０美元水平也難守。
《恆生銀行首席市場策略員　溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）

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