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2019年3月12日 星期二

大棋局 - Mr. Tregunter 2019年3月12日



大棋局 - Mr. Tregunter 2019年3月12日


【大棋局】無法期待A股牛市(Mr.Tregunter)


為免引發斬倉潮,內地政府就會行政幹預,例如唔畀證券行斬倉。 建立時間 (HKT): 0311 18:00 適中字型 較大字型

靚仔嘅升勢通常升三段,A股第一段已完,第二及第三段難以期待。承前文,上證指數2400至2600點為斬倉位,即大量上市公司老細高位時拎股票去抵押,跌到此水位就會被斬倉。為免引發斬倉潮,內地政府就會行政幹預,例如唔畀證券行斬倉。

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無論係此水位入市之大戶投資者,還是被鎖死無法沽貨的上市公司老細,都需要三成水位先有得鬱。故上證第一個賣壓在3100至3300點。上星期上證最高見3129點後開始回吐,而且連續多日破萬億(人民幣,下同)大成交。呢一段升勢,係挾嚟畀將被斬倉嘅股票鬆綁。

在政府角度,A股有短長兩個問題。跌到斬倉線,原本大量股票要斬倉,又怕斬倉潮引發股災止唔到瀉,引爆金融系統風險。內地官方多次強調要管理好金融風險,要金融維穩。迫在眉睫要解決的,係先挽救斬倉貨再講嘢,其他都係次要。此為短線要解決之問題。

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金融,有分直接金融及間接金融。公司自己發債、印股票籌旗,係直接金融;問銀行借錢,係間接金融。中國金融體系落後,長期依賴間接金融,要搞番旺A股個場講咗十幾年。然而A股特色係大股當妖股炒,每一次都係急爆一下引人入場,即劏,就玩完。整個場被玩爛玩謝,習近平早前指「金融是國家重要的核心競爭力,金融安全是國家安全的重要組成部份」,其中一點,意謂需要恢復股市原本的正常功能。此為長線要解決之問題。

因此官方政策,唔會再畀你亂放孖展炒爆。炒上就你自己袋,炒爆就叫共產黨打救,重得了?無法期待出現2015年風潮,此其一。不止中國經濟下行,歐洲經濟亦繼續仆直。就算未發生貿易戰前,據世界銀行數據全球貿易量已不斷收縮,無法期待基本因素推動牛市,此其二。人民幣貶值壓力極大,尤其美元今年應該要再轉強,中國更唔敢放水。美國減稅,上市公司老細會回購;中國減稅,上市公司老細會拎股票去抵押再借多啲,到時再拖住先甚至唔還,為質之分別,無法期待大水漫灌托市,此其三。

最重要係,由習近平講話開始,A股不停破萬億成交,係入場,定走貨?如果係走貨,大戶控場力大減,一跌更收唔到掣。托住在3000幾點橫行已係最理想狀態,有冇第二段升勢再睇,隨時3129點已係反彈尾聲。

Mr.Tregunter
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