何車500 - 何車 2019年3月12日
【何車500】中海化學PE 209倍變7倍（何車）
最後更新: 0311 21:31 / 建立時間 (HKT): 0311 17:57 適中字型 較大字型
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中海化學（3983）1月29日晚發出盈喜，指2018年盈利會爆升26倍，股價最高見2.7元，現價2.44元，較盈喜前2.42元只高出2格，跑輸H指近3個百分點。末期業績兩周後宣佈，績前上車贏面大。
1）中海化學與中海油（883）屬姊妹股，業務是產銷化肥（主要為尿素）、化工産品等。2016年受行業不景及撥備影響，虧損2.16億元人幣（仍泒息4.7港仙），2017年恢復盈利0.5億元人幣（派息5.25港仙），2018年上半年大賺7.52億元人幣。
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盈喜指去年盈利13.54億至13.94億元人幣，中間落筆計爆升26倍，EPS 29.8分人幣。現價往績PE 209倍，2018年7倍。中海化學上市至2014年平均PE 12.5倍（不採用2014年以後數據是因為近年業績翻忽，若然採用，會向上扭曲）。中化（297）預測13倍，中海化學折讓近半。
2）中海化學2018年預測PB僅0.68倍，較上市以來平均1.16倍有大折讓。
3）估值吸引之外，中海化學可博派發高息。集團2015年底手上淨現金30.5億元人幣，2016年底增至33.6億元人幣，2017年底增至44.8億元人幣，2018年中增至58.6億元人幣（每股淨現金1.5港元），不斷上升，派息能力極強。2016年及2017年艱難時期亦分別派4.7及5.25港仙，2018年好景，大行平均預測派16.4仙，股息率6.7厘。
樂觀一些，博派特息，例如每股另派特息10至15港仙，只不過佔手上淨現金的7%至10%。況且，大派特息，最得益的是持有96%內資股的中海油集團。
＊1月16日於2.45元薦買中海化學，設目標價3.48元，不變，潛在升幅43%。摩通睇3.88元，大摩睇1.91元，高低相差1倍。
同場加映：2月4日於21.8元薦買中國太平（966），前周最高見26.55元，累升22%，昨收23.3元，累升7%，跑贏指5個百分點。高位已調整12%，坐定定，目標價重溫：28.2元。
早年名美蘭機場的瑞港（357），昨升4%，收7.2元。瑞港去年中期多賺19%，大行預測其PE僅4.4倍，PB 0.64倍，是全球最便宜機場股。計入內資股，市值34億，單計H股，只值16億，非常細隻。
何車
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