利字當頭 - 利世民 2019年3月19日
利字當頭：明斯基與文憑量寬 - 利世民
近日爆出美國名牌大學收生醜聞，說明對富爸爸來說，沙紙和磚頭可以兼得。 互聯網圖片 適中字型 較大字型
市場普遍預期聯儲局將放緩加息步伐。《華爾街日報》率先披露，本周三的公開市場委員會的會後聲明，更加有可能會暗示今年九月開始停止縮表。上星期《華爾街日報》另一篇報道指，經濟學家預期九月前加息的機會率大幅回落，甚至乎有 18% 的經濟學家認為，聯儲局下一個行動將會是減息。
美國除了股市繼續亢奮，樓市亦顯得暢旺。畢竟，當租金上升，但資金成本維持不變，樓價很自然水漲水高。其實自從 2013 年起，住宅租金開支的升幅，逐漸成為通脹統計裏面最重要的因素，佔比之高，前所未見。然而，同期美國家庭入息中位數卻沒有見到同步增長。過去幾個月，美國不同地方其實都有聲音指樓價和租金太貴，甚至乎連Amazon在紐約皇後區的HQ 2發展計劃亦因此觸礁。
正如經濟學家明斯基（Hyman Minsky）提出，社會上其實有兩套價格，一是消費物價，另一套是資產價格。每次央行的寬鬆，都會對資產價格構成刺激，但與此同時帶動投機活動以及債務上升，令市場變得更加脆弱，也令到不穩定因素增加。明斯基描繪的經濟循環，也就是資產價格周期的背後動力，也解釋了為何央行總是好心做壞事，救市不救人。
資金泛濫的副產品，是總額1.56萬億美元的「學債」（Student Debt）。最新數字顯示，有 11.5% 的「學債」還款，逾期超過90日，技術上已經臨界爆破邊緣。事實擺在眼前，文憑量寬並沒有令工資水平足以支持一般中產家庭的大學畢業生自立；靠學歷力爭上遊，也是上世紀的童畫故事。雖然近日爆出美國名牌大學收生醜聞，說明對富爸爸來說，沙紙和磚頭可以兼得，但是對一般民眾，他們又會如何作出選擇？
利世民
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