投資一周 - 周顯 2019年3月6日
投資一周：煤炭股0.28倍PE之謎 - 周顯
秦發在2009年上市，主業是煤炭，招股價2.52元，後來煤炭業不景氣，公司陷入財困，更被揭發有賬目問題，現價只有0.42元。 互聯網圖片 適中字型 較大字型
今日講的中國秦發（866），其市盈率是0.28倍，你沒看錯這數字，但為甚麼呢？
它在2009年上市，經營煤炭購銷、選煤、存儲、配煤及航運運輸等業務，招股價2.52元，超額認購96倍。2011年，最高炒至5.77元，後來煤炭業不景氣，公司陷入財困，更被揭發有賬目問題，現價只有0.42元。
它在2014年至2017年間，資產減值65億元，後來回撥了44億，這21億元的差距，便是其「盈利」的來源，因此便出現了0.28倍的市盈率。
但其實上，它的業務也轉好了，煤炭經營及貿易量增加了302%，航運運輸分部收入也增加了47.4%，估計很快便會由虧轉盈。從會計賬目看，它於2017年仍然負資產約12億元，憧憬如果減值撥回，馬上便可脫離「負資產」了。由於炒股票炒的是turnaround，所以我便留意上這股票了。始終是那句話：細細粒容易食，9.23億元的市值，三十幾億元的營業額，upside應遠遠高於downside吧？
周顯
投資者、八卦公、知識分子
mailto:phemey@gmail.com
本欄逢周三刊出
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