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2019年3月6日 星期三

投資一周 - 周顯 2019年3月6日



投資一周 - 周顯 2019年3月6日


投資一周:煤炭股0.28倍PE之謎 - 周顯


秦發在2009年上市,主業是煤炭,招股價2.52元,後來煤炭業不景氣,公司陷入財困,更被揭發有賬目問題,現價只有0.42元。 互聯網圖片 適中字型 較大字型



今日講的中國秦發(866),其市盈率是0.28倍,你沒看錯這數字,但為甚麼呢?

它在2009年上市,經營煤炭購銷、選煤、存儲、配煤及航運運輸等業務,招股價2.52元,超額認購96倍。2011年,最高炒至5.77元,後來煤炭業不景氣,公司陷入財困,更被揭發有賬目問題,現價只有0.42元。

它在2014年至2017年間,資產減值65億元,後來回撥了44億,這21億元的差距,便是其「盈利」的來源,因此便出現了0.28倍的市盈率。

但其實上,它的業務也轉好了,煤炭經營及貿易量增加了302%,航運運輸分部收入也增加了47.4%,估計很快便會由虧轉盈。從會計賬目看,它於2017年仍然負資產約12億元,憧憬如果減值撥回,馬上便可脫離「負資產」了。由於炒股票炒的是turnaround,所以我便留意上這股票了。始終是那句話:細細粒容易食,9.23億元的市值,三十幾億元的營業額,upside應遠遠高於downside吧?

周顯
投資者、八卦公、知識分子
mailto:phemey@gmail.com
本欄逢周三刊出




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