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2019年3月6日 星期三

投資先機 - 小子 2019年3月6日

投資先機 - 小子 2019年3月6日


【投資先機】美國難以加息的原因(小子)


【投資先機】美國難以加息的原因(小子)更多

根據美國利率期貨顯示,美國今年首3季加息機會率低至約1.9%。利率期貨常常有變,但聯儲局上月議息紀錄顯示,官員一致支持暫停加息行動。幾乎全部官員認為,今年稍後會宣布結束「縮表」計劃; 美國聯儲局主席鮑威爾

出席眾議院金融委員會聽證會時表示,計劃今年稍後時間結束縮表行動,再次向市場釋放鴿派信號。於可預期的低息環境下,筆者相信優質收息股仍然可繼續持有多一至兩年時間。中美貿易戰將困擾美國經濟增長

中美雖然傳出接近達成貿易協議,但相信美國要中國結構上進行改革仍有行遠的路走,這亦是美國民主共和兩黨的共識,充其量只能說貿易戰短暫緩和,如今市場對於中美貿易戰的進程是過於樂觀的。無論如何,中美兩國互徵關稅後,美國及中國經濟增速一定程度上受到負面影響,美國經濟增長和通脹將疲弱。特朗普壓低油價意圖明顯

近日美國總統特朗普公開指責油價過高,並對石油輸出國組織 (OPEC)施壓,國際油價在本周重返跌勢,紐約4月期油收報每桶56.56美元。油價沒有大幅上升,令核心通脹率得以控制。美國聯儲局主席鮑威爾表示,通脹壓力上升的跡象不明顯,美國核心通脹率較美聯儲的訂下2%目標愈來愈遠。

(三) 美國債務創歷史新高
美國稅改計劃大幅調低企業稅率於上年落實,美國國債已超越21萬億美元,家庭債務也升至歷史新高,比2008年金融危機時期的峰值高出7%。利率與債價是反向關係,低息環境才能壓低美國債息率 (指標為定美國十年期國債息率),降低美國政府發債融資成本,減少債務利息支出。

(四) 美國債務增長快於美國經濟增長
美國債務增速遠遠超過該國GDP的增速。美國上一年經濟的實際增速為2.5%,即在剔除通脹的情況下。即使不剔除通脹,美國的經濟增速則只是4.4%,而該國的債務增長速度為6%; 按照比例來算的話,美國債務增速比GDP增速快36%,令美國不敢大幅度加息。

*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請, 投資涉及風險, 如有疑問請諮詢專業投資意見。

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