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2019年3月7日 星期四

中環人 - 溫天納 2019年3月7日

中環人 - 溫天納 2019年3月7日


  近期中環有兩個熱點,一則是關於A股熱炒,另外一則是關於大灣區。目前部分具備概念的A股出現外資超買的情況,反映了市場對企業的正面期待,也與當前市場氣氛向好有關。反過來看,外資對相關標的的熱烈追捧,未來對A股將會進一步造成分化,汰弱留強,這一點也值得關注。

 
  外資持續流入,確實對A股

有穩定及刺激性作用,不過A股有一定規模,例如大國企等,漲跌不太可能受外資擺布,還是要靠基本面因素。當A股有好的業績、好的基本面,見到經濟從低位反彈,宏觀政策使企業受惠,外資流入的拉動性才會越來越明顯。經過外資的示範作用之後,內資才能夠對A股有信心,從而起到整體提升股市的作用。

 
  大灣區成為近期投資界的熱點,亦是A股的重點概念之一,筆者早前亦多次接受央視的專訪,對大灣區的戰略定位、發展目標、空間布局等方面都做了全面規劃,令大灣區再次成為了投資界的熱點。區內包含了九市及兩特區,宏觀層面上已屬環球經濟樞紐,具備成為世界級灣區的規模及條件。長遠能有多成功,需視乎區內的人流、物流、資金流等,能否暢通流動,區內的產業鏈及基建又能否完成整個配套,這都要極長時間去建設,不能一蹴而就。

 

  大灣區城市的無縫連接,有賴科技的支持,無論吃飯、超市購物、搭地鐵打的,甚至部分內地的政府政務,都能用電子支付平台解決,透過平台的各種應用,不僅無縫連接三地,大灣區能成為全球跨境智慧生活圈的示範。

 
  不過,這只是大灣區成功的一部分,正如筆者在數周前討論,自己曾在三藩市灣區及東京灣灣區生活過,兩個灣區各有千秋,灣區各城市間的產業重點雖各有不同,但從一個城市到另一個城市,文化、生活素質及住民性格並沒明顯差異,就像銅鑼灣坐地鐵到尖沙咀一樣,東京可以無縫對接橫濱,矽谷可以無縫對接三藩市。

 
  目前,粵港澳大灣區是「一國兩制三關稅區」,發展就更需時,假以時日,當區內的人流、物流、資金流、信息流、科技流等,在區內如流水般暢通流動,灣區的真正協同效應才可全面發揮。雖然有關的建設需時,但肯定的是,區內服務業將進入高速發展的新階段。

 
  在物流的發展上,區內各方需要坐下來商談新的稅務安排,例如讓香港本地製造的產品,進入內地可以免關稅,當然,同時也需解決北上打工港人的稅務安排。至於最棘手的資金流問題,這非一朝一夕可以解決的,相信在未來一段長時間,內地對人民幣的流出仍會非常小心,或影響了投資區內的意欲。

 
  在科技與創新的引擎拉動下,大灣區如何將區內世界級的城市群串聯起來,並產生協同效應,這尤其關鍵。這便需要完善大灣區內的科技流及信息流,例如區內的電訊網絡的聯通、學術上的交流等。由於未來投資市場可聚焦在新經濟領域,而深圳科技實力較強,那深圳所研發的新科技如何能快速傳到香港,並透過香港在融資及宣發方面的強項,去達到協同效應,實在值得關注。

 
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