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2019年5月14日 星期二

投資先機 - 小子 2019年5月14日

投資先機 - 小子 2019年5月14日


【投資先機】特朗普將貿易戰升級的盤算 (小子)



【投資先機】特朗普將貿易戰升級的盤算 (小子)更多

上一篇專欄《特朗普突然強硬的背後盤算》讀者的反應不錯,引來不少人留言,今期因應中美貿易戰有升級的跡象,今期再寫一篇《特朗普將貿易戰升級的盤算》。

美國上星期五正式對中國價值2000億美元

商品徵收25%關稅,休戰數月的中美貿易戰重啟,更有升級的跡象。美國貿易代表萊特希澤表示,特朗普總統指示我們規劃對中國其餘3000億美元的輸美商品加徵關稅措施,5月13日將會啟動相關程序,並在貿易代表署網站公告詳情,意味著美國由今個星期一開始將會對中國全面徵稅。

雖然對華關稅已經上調,特朗普表示與中國的貿易談判仍在繼續; 中美在華盛頓舉行第11輪貿易談判,雖然中美沒有達成任何實質成果及協議,但劉鶴透露雙方商定將很快會在北京見面,但確實日期未定。由此可見,中美貿易談判其實未完全破局,否則雙方不會放風說會繼續談判,雙方是仍有機會達成貿易協議的,中美貿易戰已從「休戰談判」轉入「邊打邊談」的新局面。

貿易戰升級令環球經濟增長放緩 長期低息環境加時

貿易戰升級,對美方來說,今次2000億關稅當中包括家電用品和單車等,將這類商品的關稅上調至25%或會對美國消費者造成打擊,美國進口商要對關稅負責,最終美國企業和消費者要為商品價格上漲「埋單」; 對中方來說,美對華加徵關稅,將會破壞中國的製造業供應鏈,早前台灣商人郭台銘稱計劃將深圳及天津部分生產線遷移到高雄,將嚴重打擊中國製造業。宏觀來說,中美是全球兩個經濟大國,兩國互加關稅,於環境不明朗的情況下,各國企業將放慢投資,全球經濟增長必然放緩,預期美國聯儲局將會繼續維持利率不變,長期低息環境將會加時。

事實上,美國4月消費物價指數 (CPI) 按月上升0.3%%,主要受到汽油、租金和醫療成本上升帶動,但升幅低於市場預期的0.4%。撇除食品及能源,核心CPI按月升0.1%,連續3個月維持在這個水平,按年升2.1%。數據反映美國通脹壓力溫和,聯儲局未來一段時間會維持利率不變。

特朗普早前曾兩次向聯儲局發出減息呼籲,相信這是貿易戰升級的背後最大籌碼,萬一美國經濟增長因貿易戰升級而放緩,美國仍可以利用減息刺激經濟,故此現階段特朗普仍有本錢將貿易戰升級,與中國打持久的貿易戰。所以公用股及房託股 (REITS) 有低息環境支持,受貿易戰影響有限,又有防守性,值得繼續持有或趁調整買入。

貿易戰升級敦促中國於美國總統選舉前達成貿易協議

特朗普在社交網站發文,指中國在近期的貿易談判中遭受嚴重打擊,可能會等2020年總統選舉後再與美國談判。中美新一輪貿易磋商未能達成協議,美國總統特朗普警告中國,如果在2020年11月後再談判,將會面對更苛刻談判條件。中國於貿易上的原則問題仍然難以讓步,所以中方一直採取拖延戰術,但中美一直沒有達到貿易協議,關稅仍會繼續實拖,雙方只會兩敗俱傷,特別是美國早前與北韓談判已經不歡而散,北韓近期又開始連番試射導彈以示對美方不滿,美國與中國的貿易談判不能完全沒有成果及協議,否則特朗普難以向美國選民交待,對他爭取連任總統是極之不利的形勢。

特朗普此番說話是暗示中國不要將談判拖延至2020年美國總統選舉後,否則協議條件將會比現階段更差,貿易升級是要敦促中國盡快達成貿易協議,就此看來中美談判是未完全破局,筆者預期中美仍有機會於2020年11月選舉前達成貿易協議。於中美談判未明朗之前,香港股市將備受困擾,投資只宜採取觀望態度,不宜過份進取。

*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請, 投資涉及風險, 如有疑問請諮詢專業投資意見。

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