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2019年5月24日 星期五

經濟客飯 - 曾國平 2019年5月24日



經濟客飯 - 曾國平 2019年5月24日


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【經濟客飯】如果港幣崩潰 - 曾國平


對沖基金揚言狙擊港元,萬一港元真的崩潰,一般升鬥市民,除了調配一下MPF,其實冇乜值得做。資料圖片 適中字型 較大字型



對沖基金創辦人巴斯揚言狙擊港元,呼籲投資者盡沽港元轉揸美元。金管局出來回應,指巴斯誤解聯繫滙率運作,港元掛鈎美元仍穩如泰山。

又中美貿易戰又修訂《逃犯條例》,危言尤其聳聽,各類有關香港貨幣穩定傳聞應運而生。有關聯滙運作的問題,以及成功狙擊港元難度之高,已寫過多次不想重複,今日想換個角度問:萬一港元真的崩潰,被迫貶值或轉而掛鈎其他貨幣之類,點算?

唔怕一萬至怕萬一,就且假設港元有極小機會大貶。面對這個滙率風險應該點做,就要視乎你整體的投資組合了。所謂整體,指的是除了樓股現金之類的資產,也包括你的人力資本。轉定唔轉美金,視乎成本效益,例如手上有多餘唔等使的港元現金,換成美元費用微乎其微,用小小的成本買個保險,無傷大雅。至於股票,交易成本較高(買賣MPF則比較便宜),要比較的是換成美股預期回報和風險的差距。至於樓以至人力資本等流動性更低的資產,轉成美元或其他貨幣的成本更高(例如移民),用來防禦這個極低的風險就未必值得了 。

根據以上分析,除非你好有錢,否則逃避港元風險都唔多關你事。沒有多餘資金又不容易移民的你,除了調配一下MPF,其實冇乜值得做。

曾國平
美國維珍尼亞理工大學經濟系副教授
http://fb.com/economics3.0/
本欄逢周五刊出



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