網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2019年5月9日 星期四

何車500 - 何車 2019年5月9日



何車500 - 何車 2019年5月9日

馬上成為壹會員
會員註冊/登入
【何車500】中旅三個月跌四成 - 何車


中旅經營旅行社、酒店、景區、客運等業務。資料圖片 適中字型 較大字型



高鐵與港珠澳大橋去年末季通車,為香港中旅(308)只帶來短暫刺激。中旅去年10月最低見2元邊緣,今年2月最高2.64元,升幅逾三成,現價1.64元,不足三個月由高位下跌近四成。

1)中旅屬央企背景,母企持60%權益,隸屬國務院資委。公司早於1992年11月上市,招股價1元,數月內升至3.48元(PE30倍,PB4.8倍),1997年最高6元(PE35倍,PB2.7倍)。現價較26年前招股價高出六成半,今年預測EPS則較當年低一成。

2)中旅經營旅行社、酒店、景區、客運等業務。2018年營業額45.18億元,跌8%;純利6.87億元,EPS12.6仙,同跌40%。業績大倒退原因是前年「其他收益」(主要來自一次過出售資產盈利)高達8.53億元,去年大跌至1.44億元。

2019年,預測盈利微增5%,預測PE12.6倍,較八年平均15.4倍折讓近二成,較錦江酒店(2006)的11.2倍則有溢價約一成。

3)中旅今年預測PB僅0.52倍,較八年平均0.79倍折讓三成半,較錦江的0.90倍折讓42%。

4)去年底,中旅手上淨現金24億元,財政穩健。

5)中旅在地產的質地頗高,去年底列作固定資產及流動資產的物業,約137億元,相等於公司市值的1.5倍。

★中旅近期跌得過度,或有技術反彈,低PB可望對股價產生支持作用,入市亦只宜輕注。

同場加映:鄭煤機(564)主業是產銷煤炭採挖機,去年賺8.32億元人幣,大增1.93倍,PE7倍,PB0.52倍。今年首季賺3.78億元人幣,按年再大增1.5倍,預測全年至少多賺三成,預測PE降至5.4倍,PB只有0.47倍,低估值對股價可起抗跌力。

何車
本欄逢周一至四刊出



何車500 - 何車 舊文