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2019年6月19日 星期三

還看金蕉 - 張笑衝 2019年6月19日

還看金蕉 - 張笑衝 2019年6月19日


張笑衝﹕德拉吉搶先放鴿 樓巿勢再升溫
【專訊】恒指昨升271點,收報27,498點,成交金額710億元。港府暫緩修例,港股周一先升後回順,但周二卻愈升愈有,騰訊(0700)、友邦(1299)及港交所(0388)帶動大市上揚。究竟是因為特首林鄭月娥現身道歉,還是臨近聯儲局議息而偷步炒

減息,筆者還是傾向後者。市場相信本周只會釋放減息的明確信號,7月起開始減息,到年底前估計減息幅度介乎25點子至75點子。但在聯儲局主席鮑威爾登場前,歐央行總裁德拉吉卻搶先出口術放鴿,全球股市應聲彈起,設局有點讓貨幣競爭性貶值之勢。

重磅股拉升下恒指升逾1%,一直偏弱的國指也有相若升幅,但全市來看,上升股份比例僅57%,難言全面,很多股份在低位依然反彈乏力。友邦獲多家大行唱好,上調目標價至90元以上,股價升2%。伽馬數據顯示,《和平精英》與《明日方舟》均進入了移動遊戲收入十大。前者5月創造流水預計超過10億,《明日方舟》創造收入預計超5億元,騰訊升1.5%。港交所繼續炒作阿里回歸,股價以接近全日最高位收市升2.72%。

全球經濟向下 歐美各國減息鬥貶值
現在大格局是美國經濟放緩,市場認為明年經濟衰退的可能性大約30%,2021年則達40%,聯儲局未來6個月一定要提前減息以穩住經濟。德國因中美貿易戰而出口受影響,要留意的是,歐洲央行2018年敢於削減寬鬆措施,一來部分市場已無債可買,二來歐元兌美元貶值幅度頗大,本身就是一個強勁的寬鬆措施。當火車頭德國出口下滑、工業不振,疊加聯儲局減息壓低美元推高歐元匯價,歐元區經濟就會陷入困境甚至嚴重困境,一定要出手壓低歐元。

市場表現已假設歐洲央行重啟資產購買計劃,法國10年期國債息率首次跌至零水平,奧地利跌至負利率,而相對高息的意大利和西班牙國債,息率分別大跌18.8點子及11.4點子至2.106厘及0.407厘。以幅度計,西班牙債息跌幅達到20%,可見市場反應有多激烈。但在各大央行放鴿的背後,就是全球經濟同步向下,就算是新興市場需求也偏弱,而中美貿易戰推高入口貨品價格,也確實令很多美國企業邊際利潤受壓,這些都不是減息和QE能夠解決。當然,央行向市場注入資金,資產價格總會上漲,基本因素較佳的上升幅度較大。美國科技股是最佳之選,本地地產股、房託等也可能會進一步上升。

資金續氾濫 港樓再試高位
筆者不是說本港樓價仍很合理,相反,現在一些質素很差的舊樓也是天價,租金回報僅2厘多。但無奈香港資金實在氾濫,而大家都相信減息過後就是QE,誰都害怕所持的現金貶值。試想想,2009年100萬元還足夠應付首期,現在呢?面對央行重啟QE大潮,加上《逃犯條例》修訂的憂慮不再,只要中美貿易戰不再升級,已積累不少購買力的樓市,估計很快會重新熾熱起來,有機會再度上試高位。

[張笑衝 還看金蕉]


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