MyGut者言 - 徐家健 2019年6月19日
【MyGut者言】外國勢力沽空嚇人？ - 徐家健
對沖基金Hayman Capital Management的創辦人巴斯（Kyle Bass），近月不斷揚言沽空港元。資料圖片 適中字型 較大字型
近期最出位的基金經理，可算是Hayman Capital Management的創辦人巴斯（Kyle Bass），當然是外國勢力。傳媒引述：「只要4%至5%港人同時提走銀行所有存款，銀行面臨擠提風險，令金融體系陷入混亂，甚至推冧本港樓市」，當然又是唱衰我們。然而，本地傳媒只記得中國經濟大淡友巴斯近月不斷揚言沽空港元，輿論卻鮮有談論對沖基金Hayman的投資策略。
翻查紀錄，Hayman的投資策略原來是：Employing a global and contrarian investment approach, the firm seeks to identify macro opportunities ahead of the broader marketplace。 而所謂contrarian investment approach，就是逆向投資策略。Hayman的逆向投資策略卻又有別於近年沽空機構流行的「先沽空後唱淡」。巴斯曾向傳媒承認自2015年7月起沽空人民幣，歷時有近四年之久，這絕非沽空機構的慣常做法。
女友Babe認為巴斯名過其實：「金融圈嘅外國勢力，廿年前有索羅斯，十年前有約翰保爾森，幾時輪到巴斯？」我同意：「當年嘅亞洲金融風暴、次按危機，靠造空賺大錢嘅外國勢力，巴斯未算最出名。」Babe再質疑外國勢力唱淡港元：「政壇需要正能量，最大殺傷力嘅武器係溫柔，鄺神直頭係龍珠裏面個撒旦先生。但喺金融市場賺考眼光嘅錢，悶聲發大財先係王道嘛。」我補充：「長期嚟講，股票有溢價、經濟有增長，逆向投資想靠沽空賺錢，先要對抗市場大勢，再要克服技術上沽空嘅額外成本。沽空王想長期以逆向投資策略贏錢，冇可能一味靠嚇。」
徐家健
美國克林信大學經濟系副教授
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