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2019年6月3日 星期一

匯市焦點 - 鄭廣復 2019年6月3日

匯市焦點 - 鄭廣復 2019年6月3日

日圓偏強上試104.55
2019年06月03日
  中國在6月1日宣佈向總值600億美元的進口美國貨加徵報復性關稅,以回應美國早前提高總值2000億美元中國出口美國貨關稅,同日中國商務部宣佈,將建立「不可靠實體清單」,將那些基於非商業目的而對中國實體實施封鎖,並對中國國家安全構成威脅或潛

在威脅的國外法人組織或個人列入清單,由特朗普發動的美、中貿易戰已經升級!

  上周美國商務部公佈第一季GDP首次修訂值,經年率化之後按季增長率由3.2%降至3.1%,當中進出口對GDP的貢獻亦由原來1.1個百分點降至0.96個百分點,特朗普正在玩弄的數字遊戲,因為美國長期對外呈現貿赤,只要令項目沒有對GDP產生負面影響,從數字上看,美國GDP將會強勁增長,但美國不可能減少對外進口,故必須迫使貿易對手加大對美國貨的進口。

  美加徵關稅勢打擊消費
  然而,增加進口關稅已明顯打擊了美國內部消費。從美國第一季個人消費開支對GDP的貢獻,從去年第四季1.66個百分點急降至0.9個百分點已可預期,美國若在6月下旬向餘下3250億美元的中國進口貨加徵關稅,第二季開始,個人消費開支很大可能對美國GDP造成負面影響。

  然而,早前公佈的數據顯示,美國對外貿赤仍然從3月份的719億美元微升至721億美元,即使進口額按月減少56億美元至2067億美元,但出口額亦減少59億美元至1346億美元。我可以肯定,特朗普欲以關稅手段試圖降低貿赤,甚至扭轉美國長期貿赤絕不可能,理由是全球一體化趨勢難以逆轉,重振美國製造業的口號,只是為了爭取那些思想仍然停留在六、七十年前的大美國主義、即將入土為安者的選票而已!

  避險情況短期難降溫
  上周五日圓表現一枝獨秀,兌美元升值超過1.2%,升幅遠超其他主要貨幣。日圓表現強橫,或許與市場因應中國將對美國採取反制措施進行避險有關。儘管日圓因避險因素而走強主要受日資回流影響,但外匯市場80%以上的交易皆為投機性,跟紅頂白是必然的,談不上理性與否,但市場既然存在這種特性,投資者不與市場對抗才是長存之道。

  歐盟分裂終難避免
  美元兌日圓既已失守109,甚至亦跌穿了108.55,以跌穿日線圖雙頂頸線計,量度下跌目標約為107.00,但照目前美、中形勢發展來看,即使美、中元首本月28 日在大阪召開的G20峰會會面亦難以化解目前的僵局,要中國全盤接收美國提的要求絕無可能,市場短期避險情緒難以消退,美元兌日圓有機會下試104.55。

  歐洲方面,對於歐盟要求意大利政府解釋該國的債務危機(財赤超標),意大利右翼執政聯盟表示無理,更指出這是由前自由民主黨執政時造成的,故現政府不會作出讓步(調高財赤佔GDP比例)。確實,就是因為意大利人民受夠了歐盟多年的財政緊縮政策,右翼政黨才會當選,而他們確實沒有理由去承擔前政府的承諾。這個亦是歐盟的結構性問題-經濟落差如此巨大的國家,採取同一貨幣、同一貨幣及財政政策,令競爭力較弱者失去調節經濟的工具,歐盟最終仍難免步向分裂!歐羅兌美元仍然守穩1.11,短期傾向上破1.12,挑戰1.1340。(微信號:a39278778)

  資深外匯評論員
  鄭廣復
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