日圓偏強上試104.55
2019年06月03日
中國在6月1日宣佈向總值600億美元的進口美國貨加徵報復性關稅，以回應美國早前提高總值2000億美元中國出口美國貨關稅，同日中國商務部宣佈，將建立「不可靠實體清單」，將那些基於非商業目的而對中國實體實施封鎖，並對中國國家安全構成威脅或潛
在威脅的國外法人組織或個人列入清單，由特朗普發動的美、中貿易戰已經升級！
上周美國商務部公佈第一季GDP首次修訂值，經年率化之後按季增長率由3.2%降至3.1%，當中進出口對GDP的貢獻亦由原來1.1個百分點降至0.96個百分點，特朗普正在玩弄的數字遊戲，因為美國長期對外呈現貿赤，只要令項目沒有對GDP產生負面影響，從數字上看，美國GDP將會強勁增長，但美國不可能減少對外進口，故必須迫使貿易對手加大對美國貨的進口。
美加徵關稅勢打擊消費
然而，增加進口關稅已明顯打擊了美國內部消費。從美國第一季個人消費開支對GDP的貢獻，從去年第四季1.66個百分點急降至0.9個百分點已可預期，美國若在6月下旬向餘下3250億美元的中國進口貨加徵關稅，第二季開始，個人消費開支很大可能對美國GDP造成負面影響。
然而，早前公佈的數據顯示，美國對外貿赤仍然從3月份的719億美元微升至721億美元，即使進口額按月減少56億美元至2067億美元，但出口額亦減少59億美元至1346億美元。我可以肯定，特朗普欲以關稅手段試圖降低貿赤，甚至扭轉美國長期貿赤絕不可能，理由是全球一體化趨勢難以逆轉，重振美國製造業的口號，只是為了爭取那些思想仍然停留在六、七十年前的大美國主義、即將入土為安者的選票而已！
避險情況短期難降溫
上周五日圓表現一枝獨秀，兌美元升值超過1.2%，升幅遠超其他主要貨幣。日圓表現強橫，或許與市場因應中國將對美國採取反制措施進行避險有關。儘管日圓因避險因素而走強主要受日資回流影響，但外匯市場80%以上的交易皆為投機性，跟紅頂白是必然的，談不上理性與否，但市場既然存在這種特性，投資者不與市場對抗才是長存之道。
歐盟分裂終難避免
美元兌日圓既已失守109，甚至亦跌穿了108.55，以跌穿日線圖雙頂頸線計，量度下跌目標約為107.00，但照目前美、中形勢發展來看，即使美、中元首本月28 日在大阪召開的G20峰會會面亦難以化解目前的僵局，要中國全盤接收美國提的要求絕無可能，市場短期避險情緒難以消退，美元兌日圓有機會下試104.55。
歐洲方面，對於歐盟要求意大利政府解釋該國的債務危機(財赤超標)，意大利右翼執政聯盟表示無理，更指出這是由前自由民主黨執政時造成的，故現政府不會作出讓步(調高財赤佔GDP比例)。確實，就是因為意大利人民受夠了歐盟多年的財政緊縮政策，右翼政黨才會當選，而他們確實沒有理由去承擔前政府的承諾。這個亦是歐盟的結構性問題－經濟落差如此巨大的國家，採取同一貨幣、同一貨幣及財政政策，令競爭力較弱者失去調節經濟的工具，歐盟最終仍難免步向分裂！歐羅兌美元仍然守穩1.11，短期傾向上破1.12，挑戰1.1340。(微信號：a39278778)
資深外匯評論員
鄭廣復
匯市焦點 - 鄭廣復 舊文
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