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2019年8月30日 星期五

智取大市 - 晉佳 2019年8月30日



智取大市 - 晉佳 2019年8月30日


【智取大市】美團業績最大看點 - 晉佳


美團優勢明顯,佔據外賣App市場三分二,地位好難被撼動。 資料圖片 適中字型 較大字型



中國嘅大型科網股,除咗3萬億市值嘅騰訊(700)同阿里,以及未上市嘅抖音、TikTok母公司字節跳動、滴滴之外,其餘多間都係4,000億市值樓下嘅公司,例如京東、百度,美團(3690)似乎突破咗呢個台階,向住騰訊、阿里嘅方向進發。

騰訊、阿里、字節跳動、滴滴、美團,共通點係喺某個山頭成為絕對龍頭大哥。美團優勢明顯,佔據外賣App市場三分二。中國嘅行業生態,係成為龍頭之後,地位好難被撼動。美團第二季業績更加有象徵意義,首先,係經營槓桿,喺收入增長50.6%之下,毛利急升179.5%,可見槓桿極高,而且以金額計,收入升76億人民幣,毛利上升51億,經調整溢利就升47億,反映毛利增長可幾乎全數轉化為純利。喺用戶數以至行業滲透率仍呈升勢下,未來美團收入增長幾可肯定,即使公司淡化第三、四季表現,未來純利爆發增長係意料中事。

業績第二個重點,係單季經營現金流31.3億,融資金融只有12.5億,意味住大部份投資可用經營現金流去填補,情況健康並見到可持續性,保住龍頭地位機會高,規模效應比餓了麼強得多,相信較大機會喺餓了麼手上搶市佔率。持股策略好簡單,揸實就得,因為你唔知佢最終跑得有幾遠。

晉佳
http://fb.com/advanceguy1
本欄逢周一、三、五刊出




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