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2019年9月16日 星期一

笑到最後 - 高明 2019年9月16日



笑到最後 - 高明 2019年9月16日


【笑到最後】可預見的最壞情況 - 高明


最近有傳政府會引用收回土地條例,並以3年上公屋作保證。若打算以這種方法解決現有社會矛盾,一定會失敗。 資料圖片 適中字型 較大字型



上星期講到港股一個較好的情況,今個星期講最壞情況。兩個股樓可預備的最壞情況,分別是可能發生的金融危機,及八萬五2.0。

金融危機簡而言之,就是有人借了錢,還不起,借了錢的人,通過不同的方式將債務讓其他人分擔,人人自危,危機蔓延開去。97年的事例,就是本國貨幣貶值,外債越還越貴,於是便爆發危機。

人民幣破七後,的確會有此憂慮。假設真的發生危機,恒指會如何?翻查過去的估值,近十年估值最低為2011年歐債危機,當時恒指的PE最低見8.33倍,低過08年時的8.87倍,部份原因當然是盈利倒退及虧損要過兩年才反映出來。

另一問題則是香港本土問題,最近有傳政府會引用收回土地條例,並以3年上公屋作保證。若打算以這種方法解決現有社會矛盾,一定會失敗。現時市民上街,跟住屋問題無關,主因是一條修例令人發現,過去的反對機制,包括寫信、諮詢及立法會等形同虛設,惟有上街表達。收回土地條例賦予政府權力徵用私人土地作「公共用途」,待律政司司長確認後,向行會議建議收地,又是另一種行政霸道,執行上肯定再激起民怨。

三年上樓亦是空話。剛出業績的新地(016)指,過去3年已把約900萬方呎的農地轉為住宅發展用地,並取得規劃許可,將供應約1.5萬夥單位,目前持有的農地中,約三分二正處於不同階段的改劃過,又指發展農地處理各項程序需時10年至20年以上。

一個文明社會,農地轉化為住宅,本身有程序要跟,並要工程配合。想夾硬用指令式的土地政策,後果如何?過去香港亦試過推,名叫「八萬五」。已經有先例可以避免,若仍一再發生,英文名叫Murphy"s Law,廣東話則稱為撼頭埋牆。

高明
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本欄逢周一刊出



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