八十後投機客 - 灝昇 2019年9月27日
【八十後投機客】陰乾比急跌更痛苦 - 灝昇
大市救唔救得返，還看到底是經濟下行較快，還是聯儲局下決心較快。 資料圖片 適中字型 較大字型
美國總統特朗普，中國外交部長王毅相繼放風，指貿易談判有望達成共識，不過如同情侶耍花槍，市場一於唔買賬，你有你期望，我有我減持，繼續陰乾。但對金魚缸中的炒友來說，陰乾比急跌更痛苦。陰乾式跌市即是代表市場仍有資金肯落注買貨，對未來有憧憬，變相令市場走不出明顯的趨勢，即使造淡都會杯弓蛇影，唔易大注。
要數令大市變淡的原因有一大堆，但資金對後市向好的憧憬則是有點霧裏看花的意味。9月11日起，由於公開市場操作（OMO），美國聯邦儲備局負債表中的總資產一夜間由3.77萬億上升至3.84萬億，是自2017年第四季開始縮表後較明顯的增幅，算是明顯的上升趨勢開始。即使OMO有別於QE，不會在增加貨幣供應的情況下為市場注入流動資金，但同樣可以理解為紓緩資金緊張。即使鮑威爾多次表明這樣的負債表膨脹不算是QE4，但過去10年，市場已經習慣了在高寬鬆的貨幣供應情況下才勉強維持適當經濟增長，所以負債表重新膨脹正是市場所期待。
雖然聯儲局已經行前一步，但要令到市場回復信心，仍需向市場明確表明聯儲局將有計劃地膨脹負債表，以及這種膨脹會維持好一段時間。地球另一邊的歐洲已經光明正大地重啟量化寬鬆，甚至考慮MMT的可能性，美國卻仍在換湯不換藥的試行階段，大市救唔救得返，還看到底是經濟下行較快，還是聯儲局下決心較快。
灝昇
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