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2019年9月19日 星期四

何車500 - 何車 2019年9月19日



何車500 - 何車 2019年9月19日


【何車500】招商局股息率8厘 - 何車


招商局預期股息率高達8厘,有吸引力。互聯網圖片 適中字型 較大字型



海通國際(665)現價2.32元,較上半年高位3.81元低近四成;母企海通控股(6837)現價8.77元,較上半年高位11.5元只低24%。追落後「要仔唔要乸」,買海通國際。

1)海通國際市值134億元,是母企的8%,母企佔63.59%,街貨值49億元。海通國際前身是大福證券,2010年由海通國際收購,見4.67元,至2015年再炒上9.2元。新世界發展(017)初時是仍保留第二大股東地位,須披露持股量,隨著海通國際擴大股本,新世界持股量攤薄至毋須披露水平。

2)2019年上半年,集團營收41.1億元,按年升15.5%;純利10.39億元,按年增21%,並已超過去年全年(10.23億元)。上半年利息收入及投資收益皆勝去年,傭金及手續費收入則有不如。彭博綜合券商預測全年賺18.29億,預測PE 7.4倍,較八年平均11.9倍折讓近四成。預測PB僅0.49倍,較八年平均1.09倍折讓五成半。

3)母企海通控股今年預測PE 10.1倍,PB 0.73倍。同系海通恒信(1905,經營融資租賃)預測PE 8.5倍,PB 0.83倍。比拼之下,海通國際吸引得多。

4)海通國際採50%派息政策,以此推算,今年每股全年派0.158元,股息率6.9厘(彭博綜合預測7.1厘),較海通控股預測3厘高出1倍有多。

★海通國際現價2.32元,追落後,大行平均設目標價2.88元,相當於2019年PB 0.61倍,料屬保守。第一上海睇3元,滙證睇2.7元。

同場加映:招商局(144)2018年全年每股派息0.95元,今年中期0.20元維持(下周一除息),全年預測派1元,增5%,現價12.48元,股息率高達8厘,有吸引力。此外,預測PB僅0.52倍,較八年平均1.06倍折讓一半。大行平均睇17.69元,星展睇24.5元,摩通睇20.8元。

何車
本欄逢周一至周四刊出



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